公司点评：外销持续增长，期待业绩修复

极米科技（688696.SH）2024H1业绩报告总结

核心观点与业绩表现

• 整体业绩：2024年上半年，公司实现营业总收入16亿元，同比下降1.66%；归母净利润0.04亿元，同比下降95.58%。其中，2024Q2单季营收7.74亿元，同比增长4.20%，但归母净利润为-0.1亿元，同比下降125.21%。
• 产品业务：投影仪业务收入14.93亿元，同比下滑4.54%，毛利率25.16%；互联网增值业务收入8748.25万元，同比增长78.82%，毛利率达96.21%。
• 区域表现：内销收入11.33亿元，同比下降10.31%；外销收入4.48亿元，同比增长27.95%，毛利率46.55%。

盈利能力分析

• 毛利率：2024Q2毛利率同比下滑3.81pct至30.17%，主要因老品降价去库存。
• 费率：销售/管理/研发/财务费率分别为19.31%/2.10%/13.68%/-1.97%，管理费率下降主要因股份支付费用减少。
• 净利率：2024Q2净利率同比变动-6.77pct至-1.33%。

未来展望与投资建议

• 盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为0.64/0.98/1.02亿元，同比增长-47.3%/53.8%/4.4%。
• 投资评级：维持“增持”评级。

风险提示

• 原材料价格波动、行业需求不景气、市场竞争加剧。