本周行业总结
1. 商贸零售行业整体表现
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中报披露情况：
- 社会消费品零售总额：2024年上半年同比增长3.7%。
- 实物商品网上零售额：同比增长8.8%，占社会消费品零售总额的25.3%。
- 线上消费：吃类、穿类、用类商品分别增长17.8%、7.0%、7.8%。
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个股表现：
- 拼多多：营收增长104.5%，净利润增长182.9%。
- 京东集团：营收增长11.2%，净利润增长54%。
- 阿里巴巴：营收增长11.2%，净利润增长2689.3%。
- 美团：营收增长14%，净利润增长107.8%。
- 唯品会：营收下降1.6%，净利润增长7.4%。
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板块表现：
- 商贸零售指数：本周上涨2.18%，跑赢沪深300指数2.36个百分点。
- 零售子版块：家电3C、电商及服务III、珠宝首饰及钟表涨幅居前，分别为6.29%、5.85%、4.25%。
2. 传统零售行业
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重点关注标的：
- 名创优品、重庆百货、小商品城、家家悦、红旗连锁、高鑫零售、永辉超市。
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行业动态：
- 奈雪的茶：首家海外旗舰店在泰国开业。
- 海底捞：首家炸鸡店在太原开业。
- 宜家中国：推出500款低价产品。
- Keep：首家零售店在上海浦东嘉里城开业。
- 永辉超市：启动首批自主调改店。
3. 电商行业
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重点关注标的：
- 拼多多、京东集团、阿里巴巴、美团、赛维时代、华凯易佰。
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行业动态：
- 速卖通：冲上英国下载榜第一。
- 淘宝种草计划：亿级补贴助力双11蓄水。
- TikTok：全球总消费者支出已超过150亿美元。
- 沃尔玛：宣布进入二手电商领域。
4. 黄金珠宝行业
投资建议
- 投资主线一：关注盈利持续改善，重农长线发展，积极布局出海的拼多多；重履约效率，倡“以实助实”，以供应链优势高筑护城河的京东集团；国内电商基本盘稳健，全球化战略持续推进的阿里巴巴；本地生活龙头地位稳固，新零售业务打开第三增长曲线的美团；聚焦品牌特卖的折扣电商龙头唯品会。
- 投资主线二：关注多业态协同发展，投资收益增厚利润的重庆百货；践行密度经济的区域便利店龙头红旗连锁；估值水平偏低且完善生鲜供应链与线上布局的高鑫零售；加速省外突破，积极布局性价比零售业态的家家悦；基本面边际改善，具有生鲜供应链壁垒与规模经济优势的永辉超市；深耕单客经济，致力于建立本地生活母婴生态的孩子王。
- 投资主线三：关注全渠道布局且加速拓店的周大生；百年黄金品牌且经营稳健的老凤祥；产品渠道共同发展的时尚珠宝品牌潮宏基。
风险提示
- 经济复苏不及预期
- 行业竞争加剧
- 门店扩张不及预期
- 新业态转型不及预期
