专题报告-碳酸锂：周度库存回落 期价上涨

专题报告-碳酸锂 研究中心2024年8月30日 行情回顾01 上下游基本面02 产业资讯03 第一部分行情回顾 碳酸锂：周度库存回落，期价上涨 现货方面：本周碳酸锂价格上涨，99.5%电池级碳酸锂均价上涨350元/吨至74600元/吨，环比上涨0.47%；99.2%工业级碳酸锂均价上涨625元/吨至70300元/吨，环比上涨0.9%。本周氢氧化锂价格下跌，56.5%电池级粗颗粒氢氧化锂均价下跌1200元/吨至71850元/吨，环比下跌1.64%；56.5%工业级粗颗粒氢氧化锂均价下跌1200元/吨至64100元/吨，环比下跌1.84%。 供应方面：碳酸锂周度产量及开工率微涨，8月总产量环比跌2%至约64960吨。近期海外企业披露业绩报告，部分锂企在价格下行周期中发力布局锂资源，对于未来的产量预期维持相对乐观。比如，澳大利亚锂企Pilbara宣布将以约3.7亿美元的隐含价值全股收购Latin Resources，完成交易后Pilbara将获得巴西Salinas锂矿项目控制权。Pilbara在2024财年的锂辉石精矿产量增长17%至725329吨，预计2025财年的锂辉石精矿产量将达到约80~84万吨，年报显示其后续按计划进行增长战略，预计到2025年，Pilgangoora矿山产能扩张到100万吨/年。 需求方面：三元材料整体周度开工率维持于约4成，供应稳定，头部企业订单较多、接近满产，9月排产计划小幅上行。磷酸铁锂开工向好，预计9月排产持续上行，头部企业订单增长、开工处于高位，中部企业开工率维持约3-4成。 库存方面：自3月下旬进入累库阶段以来，最新当周碳酸锂周度库存首度出现回落，上游、下游库存小幅下降，贸易商等中游环节小幅累库。 总结：本周期价上涨，周五11合约涨3.07%至78900元/吨，周内累计上涨6.41%。雅保拍卖16162吨来自Wodgina矿山的锂辉石精矿，品位5.39%，最终竞标价格6300元/吨，成交价格处于相对高位，换算碳酸锂生产成本约8万元/吨。蓝科锂业近期计划放货4000吨碳酸锂，以09合约在8月26日至9月13日期间收盘价均价贴水3500元/吨作为工业级碳酸锂销售结算价格。临近旺季，下游排产上行、需求回暖，库存高位小幅回落，8月份的供应过剩幅度有所缓和，资金情绪推动期价反弹，短线期价或于7万元-8万元/吨的区间内震荡运行。9-10月，下游传统旺季带来的备库需求后续或支撑碳酸锂价格弱反弹。中期角度维持偏空思路，2025年非洲部分矿山的矿石供应增量或带动锂价进一步下跌。 碳酸锂：周度库存回落，期价上涨 本周碳酸锂价格上涨，99.5%电池级碳酸锂均价上涨350元/吨至74600元/吨，环比上涨0.47%；99.2%工业级碳酸锂均价上涨625元/吨至70300元/吨，环比上涨0.9%。本周氢氧化锂价格下跌，56.5%电池级粗颗粒氢氧化锂均价下跌1200元/吨至71850元/吨，环比下跌1.64%；56.5%工业级粗颗粒氢氧化锂均价下跌1200元/吨至64100元/吨，环比下跌1.84%。 第二部分上下游基本面 原料端：锂矿价格下跌 图表标题，微软雅黑，Times New Roman，加粗，14-16号字体，白原料端方面，本周锂矿价格下跌。进口锂原矿(Li2O: 1.5%-2%)均价下跌11美元/吨至108美元/吨，环比下跌9.24%。进口锂辉石精矿(Li2O: 5.5%-6%)均价下跌53美元/吨至782美元/吨，环比下跌6.35%。 国内锂辉石精矿(Li2O: 5.5%-6%)均价下跌500元/吨至6435元/吨，环比下跌7.21%。国内锂云母(Li2O: 1.5%-2%)均价下跌125元/吨至815元/吨，环比下跌13.3%。国内磷锂铝石(Li2O: 6%-7%)均价下跌315元/吨至7005元/吨，环比下跌4.3%。 生产成本：外购矿石提锂生产成本倒挂 锂云母价格逐渐接近并低于部分锂云母矿山的开采成本，锂辉石企业也受到成本倒挂影响，锂辉石原料来源主要依靠海外进口，海外锂辉石精矿多为长协定价，下跌节奏相对滞后于国内矿石现货价格。 锂精矿7月进口量环比小幅增长 图表标题，微软雅黑，Times New Roman，加粗，14-16号字体，白海关数据显示，7月国内锂精矿进口量约为549628实物吨，环比增5.2%，折合碳酸锂当量约为52996吨。 其中，从澳大利亚进口锂精矿约378654实物吨，占比68.9%；从津巴布韦进口约96101实物吨，占比17.5%；从尼日利亚进口约40321实物吨，占比7.3%；从巴西进口锂精矿约16017实物吨，占比2.9%。 碳酸锂7月进口量环比上行 图表标题，微软雅黑，Times New Roman，加粗，14-16号字体，白7月国内碳酸锂进口量约2.42万吨，环比增23%，进口均价11042美元/吨。其中从智利进口碳酸锂约19158吨，环比增22%，占比79%；从阿根廷进口约4727吨，环比增38%，占比20%。 南美碳酸锂进口持续对供应形成补充。智利7月出口碳酸锂20173吨，其中向我国出口碳酸锂15731吨，较上月减少9.6%，对应8月及9月国内碳酸锂进口或有所减量。历史数据显示，二季度出口环比回落为季节性规律，同比仍有较大增幅。 碳酸锂供需平衡：基本面格局维持供强需弱 下游：三元材料价格下跌 图表标题，微软雅黑，Times New Roman，加粗，14-16号字体，白下游方面，本周三元前驱体价格表现分化。523三元前驱体(多晶/消费型)均价录得65000元/吨，环比持平前值。523三元前驱体(单晶/动力型)均价录得65750元/吨，环比持平前值。622三元前驱体(多晶/消费型)均价下跌1000元/吨至71500元/吨，环比下跌1.38%。811三元前驱体(多晶/动力型)均价上涨1750元/吨至82750元/吨，环比上涨2.16%。 本周三元材料价格下跌。523三元材料(多晶/消费型)均价下跌480元/吨至103350元/吨，环比下跌0.46%。523三元材料(单晶/动力型)均价下跌180元/吨至120965元/吨，环比下跌0.15%。622三元材料(多晶/消费型)均价下跌475元/吨至116200元/吨，环比下跌0.41%。811三元材料(多晶/动力型)均价下跌700元/吨至149620元/吨，环比下跌0.47%。 下游：磷酸铁锂价格下跌 图表标题，微软雅黑，Times New Roman，加粗，14-16号字体，白本周磷酸铁锂价格下跌。动力型磷酸铁锂均价下跌950元/吨至33750元/吨，环比下跌2.74%。中高端储能型磷酸铁锂均价下跌500元/吨至32950元/吨，环比下跌1.49%。低端储能型磷酸铁锂均价下跌400元/吨至29950元/吨，环比下跌1.32%。 下游：电芯价格低位运行 图表标题，微软雅黑，Times New Roman，加粗，14-16号字体，白本周动力电池电芯低位运行。523动力型方形三元电芯均价0.43元/Wh，动力型磷酸铁锂电芯均价0.39元/Wh。 第三部分产业资讯 产业资讯 澳大利亚矿产资源公司（Mineral Resources）公布了其2025财年锂精矿生产和销售指南（折SC6），其中与赣锋锂业合资的Marion矿山产销量为30-34万吨，相较2024财年预计下降约27%，降低的原因在于矿山处于往地下采矿迁移和过渡的阶段；与雅保合资的Wodgina矿山产销量为42-46万吨，预计上升约10%；此外其去年底收购的全资拥有的BaldHill矿山产销量为12-14.5万吨，预计上升约27%。 8月28日，上海城投（集团）有限公司（“上海城投”）与宁德时代在上海中心大厦举行战略合作签约仪式。根据协议，双方将在电池循环产业、城市智慧补能网络、城市环卫运输工具和设备电动化、光储充换分布式低碳能源站、碳达峰碳中和示范等领域开展深入合作。当天，上海城投和宁德时代的下属子公司也签订相关合作协议。其中，城投公路与时代骐骥、上海芯时代签署协议，共同打造重卡充换电网络，建设“绿色走廊”；城投资产与邦普循环签署协议，共同推动上海新能源汽车及动力电池循环经济体系建设。 同日，上海国际港务(集团)股份有限公司（“上港集团”）与宁德时代举行战略合作签约仪式。根据协议，双方将在绿色港口、智慧港口、零碳港口建设等领域深化合作，从能源基础设施建设、物流低碳化转型、车船及工程机械电动化、港口数字化智慧化升级、废旧电池回收等领域，共同推动港航业低碳能源转型和绿色可持续发展。8月28日，鹏辉能源召开2024产品技术发布会，发布会上首发了一系列电池新品，全面展示了公司在新型储能、新型电池技术的重大创新和产品成果。鹏辉能源展示了第一代固态电池20Ah实物及内部切面，公司自研的高离子电导率、高稳定性、低成本的氧化物复合固态电解质，实现了固态电池在工艺和材料的双向突破，解决了氧化物固态电解质的工艺技术难题。采用此工艺的固态电池，整体成本相较常规锂电成本预计仅高出15%左右。未来3~5年，随着工艺不断优化及材料进一步降本，有望达到与常规锂电相同成本。鹏辉能源第一代固态电池在确保本质安全基础上，能量密度实现280Wh/kg。2025年，在材料端搭配使用更高比例硅基负极，能量密度将达300Wh/kg以上。公司预计2025年启动中试研发并小规模生产，2026年将正式建立产线并批量生产。对于固态电池产业化进程，鹏辉能源在技术工艺及配套设备方面，正在推进相关切实工作。 资料来源：公开资料整理、SMM、百川盈孚、财联社、乘联会、Randiz、盖世汽车、OFweek、有锂同行、北极星储能网、电池网、Wind、广州期货研究中心 免责声明 本报告由广州期货股份有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货公司投资咨询业务资格，本报告基于合法取得的信息，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。 我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司以及雇员不对任何人因使用本报告中的任何内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 本报告版权归本公司所有，本公司保留所有权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载本报告的全部或部分内容，不得再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如引用、刊发，须注明出处为广州期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险，入市需谨慎！ 投资咨询业务资格：证监许可【2012】1497号 分析师：汤树彬F03087862 Z0019545邮箱:tang.shubin@gzf2010.com.cn 谢 谢 地址：广州市天河区临江大道1号寺右万科南塔5/6楼网址：www.gzf2010.com.cn广州期货股份有限公司