钢材&铁矿石日报：市场情绪转变，钢矿弱势下行

钢材&铁矿石日报 市场情绪转变，钢矿弱势下行 核心观点 螺纹钢：主力期价弱势下行，录得2.00%日跌幅，量仓收缩。目前来看，螺纹价格近期低位企稳上行，但供应开始回升，而旺季需求改善空间存疑，螺纹供需格局难有实质性好转，上行驱动不强，相对利好则是政策利好预期，钢市运行逻辑继续在预期现实之间切换，弱现实主导下钢价预计将震荡偏弱运行，重点关注需求变化情况。 热轧卷板：主力期价弱势运行，录得1.82%日跌幅，量仓扩大。目前来看，近期热卷价格低位有所反弹，但产量收缩有限，供应压力并缓解，相应的需求好转并未持续，且走弱隐忧未退，热卷基本面表现依然疲弱，卷价继续承压运行，相对利好则是利好政策预期，预期现实博弈下预计钢价震荡运行为主，重点关注旺季需求改善情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价大幅下行，录得4.36%日跌幅，量增仓缩。现阶段，近期低估值矿价迎来反弹，但矿石需求弱势未改，而供应在持续回升，供增需弱局面下矿石基本面并无改善，叠加政策调控风险，矿价继续承压运行，上行驱动不强，相对利好假期临近补库支撑以及钢市旺季预期，多空因素博弈下预计矿价延续震荡运行态势，关注成材表现情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 一产业动态 （1）住建部：1-7月全国新开工改造城镇老旧小区3.8万个 2024年，全国计划新开工改造城镇老旧小区5.4万个。根据各地统计上报数据，1-7月份，全国新开工改造城镇老旧小区3.8万个。分地区看，江苏、吉林、青海、辽宁、江西、上海、内蒙古、山东等8个地区开工率超过80%。 （2）8月中国汽车经销商库存预警指数为56.2%，环比下降3.2个百分点 2024年8月30日，中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA（VehicleInventoryAlertIndex）显示，2024年8月中国汽车经销商库存预警指数为56.2%，同比下降0.7个百分点，环比下降3.2个百分点。库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业景气度有所改善。 当前经销商面临多重经营挑战，远未达到预期水平。主要问题包括新车价格持续下降、新车销售严重亏损，流通资金压力大，以及市场整体需求持续疲软等。多数经销商在“8.18”购车节推出了限时活动。调查显示，85.1%的经销商组织开展购车节，但成效普遍平平，仅6.5%的经销商对活动效果表示满意。 （3）Mysteel：145家钢企完成超低排放改造公示 据中钢协网站消息，2024年9月初，有4家钢企进行超低排放改造和评估监测进展情况公示，分别为唐山港陆钢铁有限公司、天津铁厂有限公司、内蒙古包钢钢联股份有限公司和安钢集团信阳钢铁有限责任公司。截至2024年9月2日，已有145家钢铁企业在中钢协网站进行公示。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需两端迎来变化，建筑钢厂开始复产，螺纹周产量环比增1.66万吨，供应小幅回升，且近期钢价上行后钢厂利润在好转，叠加旺季需求预期，供应预期回升，关注后续产量回升力度。与此同时，螺纹钢需求同样改善，周度表需环比增19.03万吨，增幅扩大，相应的高频每日成交平稳运行，旺季临近需求如期边际好转，但鉴于地产低迷态势未变，基建项目资金到位不佳，需求改善力度存疑。总之，市场情绪向好叠加旺季预期，螺纹价格近期低位企稳上行，但供应开始回升，而旺季需求改善空间存疑，螺纹供需格局难有实质性好转，上行驱动不强，相对利好则是政策利好预期，钢市运行逻辑继续在预期现实之间切换，弱现实主导下预计钢价将震荡偏弱运行，重点关注需求变化情况。 热轧卷板：供需格局依然偏弱，板材钢厂生产趋弱，热卷周产量环比5.22万吨，供应有所收缩，但钢厂复产预期再起，且库存处于高位，供应压力并未有效缓 解 ， 继 续 抑 制 热 卷 价 格 。 与 此 同 时 ， 热 卷 需 求 再 度 走 弱 ， 周 度 表 需 环 比 降13.14万吨，且主要下游冷轧行业基本面并未好转，仍易拖累热卷需求，相应的出口需求韧性尚可，但内外政策扰动下利好效应不强，热卷需求走弱隐忧未退。综上，得益于市场情绪好转，热卷价格低位有所反弹，但产量收缩有限，供应压力并缓解，相应的需求好转并未持续，且走弱隐忧未退，热卷基本面表现依然疲弱，卷价继续承压运行，相对利好则是利好政策预期，预期现实博弈下预计钢价震荡运行为主，重点关注旺季需求改善情况。 铁矿石：供需格局相对疲弱，直接体现就是库存持续累库，长流程钢厂复产有限，矿石终端消耗延续下行态势，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续下降，且目前钢厂大面积亏损局面未变，短期复产动能不强，矿石需求弱势难改，继续抑制矿价。与此同时，国内港口铁矿石到货持续回升，而海外矿商发运也在增加，按船期推算国内港口到货量维持稳中有升态势，相应的国内矿山生产同样在恢复，整体铁矿石供应呈现出回升态势。综上，近期低估值矿价迎来反弹，但矿石需求弱势未改，而供应在持续回升，供增需弱局面下矿石基本面并无改善，叠加政策调控风险，矿价继续承压运行，上行驱动不强，相对利好假期临近补库支撑以及钢市旺季预期，多空因素博弈下预计矿价延续震荡运行态势，关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。