尿素周度报告总结
摘要
现货价格延续回落，山东现货均价1980元/吨（周环比-70，月环比-180），河南现货价1990元/吨（环比-60，月环比-160），01山东基差105元/吨（-75元/吨），期价弱势震荡01收于1875元/吨。
供应端
- 8月高温导致计划及故障性检修扰动频繁，日度产量17.14万吨，环比7月-0.72万吨。
- 9-10月气温走低，冬季限气前检修企业较少，8月底-9月初复产企业较多，日产或恢复至18万吨高位，9月中旬或恢复至19万吨历史高位水平。
- 后续关注晋煤恒盛、润银生物、华鲁荆州装置投产进展。
库存与成本
- 厂内库存54.9万吨，环比-0.2万吨；港口库存13.5万吨，环比上周-4万吨。
- 部分地区现货价格降至2000元/吨附近，刺激下游补库，但总体仍面临累库压力。
- 晋城无烟煤洗小块价格1170元/吨，环比持平；秦皇岛港动力煤价格840元/吨，环比持平。
- 煤炭库存同比偏高，成本端延续弱稳，利润环比继续走弱。
需求端
- 预收订单数7.35天，环比+0.2天，周度表观121.94万吨，+16.7万吨。
- 复合肥产能利用率44.42（+1.34%），复合肥库存77.7万吨（+0.8万吨）。
- 晚稻追肥需求存在，9月为秋季肥生产主要阶段，高磷肥需求背景下，氮肥尿素仍有累库压力。
- 尿素与相关氮肥价差回落，单吨尿素耗氨在0.58吨左右，合成氨价格2435元/吨（环比+45），二者价差环比走弱96元/吨。
出口端
- 1-7月尿素出口量仅21万吨，同比下降84%。
- 印度2024财年4月-7月尿素产量1023万吨，同比增加4%，进口量101万吨，同比减少32%。
- 关注印度9月新增投产的127万吨尿素进展，出口暂无放开消息，预计后续出口量也难有较大增长。
平衡表
- 需求淡季叠加后市供应较大压力，维持偏空看待，建议逢高空配为主。
- 关注点：出口政策、煤价波动、秋季肥炒作、宏观经济波动。
