螺纹数据好转，热卷偏弱，钢价震荡为主

核心观点及策略

• 宏观：商务部等4部门发布《关于进一步做好家电以旧换新工作的通知》，明确补贴品种和标准，对2级及以上能效家电给予15%补贴，1级及以上能效额外给予5%补贴，每位消费者每类产品补贴不超过2000元。
• 产业数据：
  • 螺纹：产量162万吨（环比+2），表需218万吨（环比+19），厂库153万吨（下降18），社库443万吨（下降38），总库596万吨（减少56万吨）。
  • 热卷：产量305万吨（环比-5），表需305万吨（环比-13），厂库96万吨（环比+4），社库346万吨（环比-4），总库442万吨（持平）。
• 行情评述：钢材期货上周反弹后震荡调整，螺纹供需好转，热卷压力持续，钢价震荡为主。
• 研究结论：
  • 螺纹仓单快速增加，总量略低于去年，新国标占比超70%，10合约换月持仓略高，10月交割矛盾不大。
  • 操作建议：单边震荡思路，跨期螺纹正套，参考区间：螺纹3100-3370元/吨，热卷3150-3450元/吨。
• 风险因素：产业政策和需求超预期。

交易数据与行情评述

• 上周钢材期货反弹，螺纹供需延续好转，热卷压力不减。
• 现货价格：唐山钢坯2960元/吨（+60），上海螺纹3290元/吨（+100），上海热卷3200元/吨（+70）。

行业要闻

1. 家电以旧换新补贴政策发布，明确补贴品种和标准。
2. 工信部暂停钢铁产能置换方案公示、公告。
3. 地方政府债务风险总体可控，隐性债务规模下降。

相关图表

（图表数据来源：iFinD，铜冠金源期货）