CT公用中国核电中报业绩点评核电发展步入快车道公司发布24

公司发布2024年H1业绩，实现营业收入374.41亿元（同比+3.15%），归母净利润58.82亿元（同比-2.65%），扣非归母净利润58.22亿元（同比-1.13%）。单季度看，Q2营业收入198.21亿元（同比+7.70%，环比+10.19%），归母净利润28.23亿元（同比-6.49%，环比-7.72%）。

市场化交易电量、电价下浮及成本上升（营业成本同比+5.22%，管理费用同比+12.62%）导致Q2利润承压，主因新能源投运装机增加。H1发电量1052.95亿千瓦时（同比+4.43%），其中核电/光伏/风电分别为891.53/85.13/76.29亿千瓦时（同比-1.24%/+55.07%/+50.50%）。Q2核电/光伏/风电发电量分别为424.75/48.11/39.15亿千瓦时（同比+6.10%/+52.78%/+40.12%，环比+5.54%/+29.96%/+5.41%）。

公司积极布局新能源，H1获取新能源指标5.78GW（风电1.6GW，光伏4.18GW），累计装机22.37GW（风电7.56GW，光伏14.81GW，同比+27.03%/+17.87%），另设独立储能1.13GW。

核电行业迎来景气拐点，公司在建核电项目13.92GW，未来3-5年陆续投产，前期准备核电机组超10台。成功投产首个工业用途核能供汽项目“和气一号”，实现年供汽能力超5万吨标准煤当量。核电建设进入稳定批复周期，公司拟增募资不超过140亿元用于徐大堡/漳州/田湾核电项目建设，填补资本金缺口。

预计2024-25年归母净利114.18/125.72亿元，对应PE 18.2/16.5倍，强烈建议关注。