迎峰度夏压力大，电网电建加速投

股票研究/2024.09.02 迎峰度夏压力大，电网电建加速投环保评级：增持 徐强(分析师) 邵潇(分析师) 于歆(分析师) 010-83939805 0755-23976520 021-38038345 xuqiang@gtjas.com 登记编号S0880517040002 shaoxiao@gtjas.comS0880517070004 yuxin024466@gtjas.comS0880523050005 上次评级:增持 相关报告 环保《关注能源设备更新的投资机会》2024.08.29 环保《经济绿色全面转型，推进水电固废价改》 2024.08.22 股票研 究 行业周 报 证券研究报 告 本报告导读： 上周CEA周成交148万吨，周成交均价83元/吨。地方碳配额周成交99万吨，周成交均价70元/吨。全国CCER周成交1,584吨。 投资要点： 环保板块上周涨跌幅。1）上周环保、燃气、水务、电力（申万指数分别波动+0.02%、-0.73%、-3.74%、-1.15%；创业板指、上证综指深证成指分别波动+2.93%、-0.43%、+2.04%。2）上周环保个股涨幅 前�名分别为：宝馨科技（+33.24%）、宁水集团（+20.71%）、美埃科技（+15.28%）、三联虹普（+14.73%）、卓越新能（+11.82%）。3跌幅前�名分别为：国中水务（-31.99%）、兴蓉环境（-13.66%）、碧水源（-11.20%）、洪城环境（-9.97%）、创业环保（-9.63%）。 CEA周成交148万吨，地方碳配额周成交99万吨。上周全国碳市 场碳排放配额（CEA）成交148万吨，较前一周下降33%，周成交 均价83.31元/吨，较前一周基本持平。地方交易所碳配额上周成交 99.24万吨，较前一周增长66%，周成交均价70.48元/吨，较前一周增长23%。上周各地方交易所中，碳配额成交均价最高为北京碳配额101.82元/吨，最低为天津碳排放配额33.64元/吨。上周地方交易所CCER成交1,584吨。 碳中和信息速递：国家发展改革委、国家能源局印发《电力中长期 交易基本规则—绿色电力交易专章》，国家能源局负责推动绿证核发 全覆盖，拓展绿证应用场景，国家能源局及派出机构加强对绿色电力交易监管。地方政府主管部门按照“省内为主、跨省区为辅”的原则，推动绿色电力交易有序开展，满足电力用户绿色电力购买需求。国家能源局电力业务资质管理中心负责按有关要求完善绿证核发机制，配合做好绿色电力交易相关工作。 周度投资观点：川渝连续高温，最大负荷同比创新高。2024年8月 下旬，川渝地区持续高温，受大陆高压的影响，高温将持续。连日 高温红色预警下，2024年8月，四川电网最大用电负荷较2023年最大用电负荷同比增长13%；重庆电网的最大负荷创历史纪录。据中电联分析预测报告，2024年并网风电和太阳能发电合计装机容量预计将首次超过煤电装机，部分地区新能源消纳压力凸显、利用率将下降。极端天气迎峰度夏+新能源装机提升加大电力保供压力，新型电力系统加速建设。我国以市场化手段配置调峰调频资源，电源侧火电灵活性改造+储能需求释放，输配侧特高压建设有望加速。投资建议：推荐：1）推荐具备低温烟气脱硝技术的青达环保、龙净环保，受益标的为清新环境。2）推荐烟气监测设备龙头雪迪龙，受益标的三德科技。3）灵活性改造设备需求开始凸显，受益标的为华光环能、龙源技术。4）电力现货市场辅助交易需求将会显现，受益标的为国能日新。5）特高压加速建设，推荐金杯电工，受益标的大连电瓷。 风险提示：行业政策变化，项目进度不及预期。 环保《能源领域设备更新，电源、输配投资不 停》2024.08.22 环保《多部委联合加速推进新型电力系统建设》 2024.08.12 环保《首次系统部署全面绿色转型，完善绿色价格政策》2024.08.12 目录 1.周度投资观点3 2.环保板块上周涨跌幅3 3.碳中和板块跟踪4 4.环保行业上周重要事件回顾5 5.环保上市公司上周大事公告5 6.风险提示6 1.周度投资观点 川渝连续高温，最大负荷同比创新高。2024年8月下旬，川渝地区持续高温，受大陆高压的影响，高温将持续。连日高温红色预警下，2024年8月，四川电网最大用电负荷6,797万千瓦，较2023年最大用电负荷同比增长 13%；重庆电网的最大负荷达到了2,816万千瓦，创历史纪录。 极端天气迎峰度夏+新能源装机提升加大电力保供压力，新型电力系统加速建设。1）据中电联分析预测报告，2024年全国新增发电装机将再次突破3亿千瓦，并网风电和太阳能发电合计装机容量预计将首次超过煤电装机，部 分地区新能源消纳压力凸显、利用率将下降。我国清洁能源转型加速，要求输配端加大风、光等新能源装机的消纳能力并维持电网稳定。2）迎峰度夏期间，在充分考虑跨省跨区电力互济的前提下，中电联预计华东、华中、西南、南方等区域中有部分省级电网电力供应偏紧，部分时段可能需要实施需求侧响应等措施。预计2024年全国电力供需形势总体紧平衡。3）我们认为，为保证极端天气影响下尖峰用电负荷出力，保障新能源上网+负荷平衡，新型电力体系有望加速建设。 我国以市场化手段配置调峰调频资源，电源侧火电灵活性改造+储能需求释放，输配侧特高压建设有望加速。我们认为，电力现货交易、辅助服务定价和容量电价等制度将进一步完善，市场化手段有望调动火电灵活性改造和 储能项目的投资意愿。同时，伴随新能源大基地风光项目陆续并网，电网负荷平衡与远距离输送问题加剧，建设特高压输电走廊实现电力平衡，提升高负荷区域电网支撑强度是必然趋势。 投资建议：极端天气频发推动我国以市场化资源调配为核心的新型电力系统加速建设，带动电源侧火电灵活性改造+储能市场释放。推荐：1）推荐具备低温烟气脱硝技术的青达环保、龙净环保，受益标的为清新环境。2） 推荐烟气监测设备龙头雪迪龙，受益标的三德科技。3）灵活性改造设备需求开始凸显，受益标的为华光环能、龙源技术。4）电力现货市场辅助交易需求将会显现，受益标的为国能日新。5）特高压加速建设，推荐金杯电工，受益标的大连电瓷。 表1:推荐标的盈利预测。 EPS(元) PE 公司简称 代码 收盘价（元） 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 投资评级 青达环保 688501.SH 11.70 0.7 1.14 1.44 16.7 10.3 8.1 增持 龙净环保 600388.SH 11.49 0.47 1.31 1.58 24.4 8.8 7.3 增持 雪迪龙 002658.SZ 5.39 0.32 0.33 0.39 16.8 16.3 13.8 增持 金杯电工 002533.SZ 8.36 0.71 0.83 0.95 11.8 10.1 8.8 增持 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 注：收盘价日期2024-08-30盈利预测来自国泰君安环保团队公司研究报告 2.环保板块上周涨跌幅 市场行情概览：上周环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别波动+0.02%、 -0.73%、-3.74%、-1.15%；创业板指、上证综指、深证成指分别波动+2.93%、 -0.43%、+2.04%。 涨幅前�名：宝馨科技（+33.24%）、宁水集团（+20.71%）、美埃科技 （+15.28%）、三联虹普（+14.73%）、卓越新能（+11.82%）。 跌幅前�名：国中水务（-31.99%）、兴蓉环境（-13.66%）、碧水源（-11.20%）、洪城环境（-9.97%）、创业环保（-9.63%）。 图1：环保板块涨跌幅（%）前�名 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% -10.00% -20.00% -30.00% -40.00% 宝馨科技宁水集团美埃科技三联虹普卓越新能创业环保洪城环境碧水源兴蓉环境国中水务 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 3.碳中和板块跟踪 上周全国碳市场碳排放配额（CEA）成交148万吨，较前一周下降33%， 周成交均价83.31元/吨，较前一周基本持平。地方交易所碳配额上周成交 99.24万吨，较前一周增长66%，周成交均价70.48元/吨，较前一周增长23%。上周各地方交易所中，碳配额成交均价最高为北京碳配额101.82元/吨，最低为天津碳排放配额33.64元/吨。上周地方交易所CCER成交1,584吨。 图2：上周CEA成交量为全国最高（吨，元/吨）。 1,600,000 1,400,000 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 全国北京深圳天津上海湖北广东福建重庆四川 120.00 4,283 351 0 0 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 成交量（吨）成交均价（元/吨） 数据来源：各排放交易所，国泰君安证券研究 国家发展改革委国家能源局关于印发《电力中长期交易基本规则—绿色电力交易专章》的通知 国家发展改革委、国家能源局加强对各地绿色电力交易工作指导。国家能源 局负责推动绿证核发全覆盖，拓展绿证应用场景，国家能源局及派出机构加强对绿色电力交易监管。地方政府主管部门要积极推动新能源参与电力市场， 指导经营主体积极参与绿色电力交易，按照“省内为主、跨省区为辅”的原则，推动绿色电力交易有序开展，满足电力用户绿色电力购买需求。国家能源局电力业务资质管理中心负责按有关要求完善绿证核发机制，配合做好绿色电力交易相关工作。国家可再生能源信息管理中心进一步优化工作流程，提升建档立卡时效，支撑绿证核发全覆盖工作。 信息来源： https://www.ndrc.gov.cn/xwdt/tzgg/202408/t20240823_1392553.html 4.环保行业上周重要事件回顾 中国人民银行等八部门联合发布《关于进一步做好金融支持长江经济带绿色低碳高质量发展的指导意见》 构建多元化资金投入机制。引导金融机构按照市场化、法治化原则，加大对 城镇生活污水垃圾收集处理系统建设、“锰三角”污染治理、农业面源污染治理、化工腾退地块治理、土壤污染源头防控、移动源污染治理、新污染物治理、尾矿库污染治理、大气污染物治理、噪声污染治理、应对气候变化、耕地土壤污染治理、重要湖库水生态修复、生物多样性保护、小水电绿色改造与现代化提升等长江大保护重点工作、重点工程的支持力度。鼓励金融机构立足职能定位，为沿江省市城镇污水管网建设改造项目、乡村生活污水治理提供信贷支持。支持国际金融组织发挥积极作用，共同构建支持长江经济带绿色低碳发展的多元化资金投入机制。用好国家绿色发展基金，支持沿江省市污染治理、生态修复、绿色交通、清洁能源等绿色产业高质量发展。信息来源： https://www.gov.cn/lianbo/bumen/202408/content_6970883.htm 5.环保上市公司上周大事公告 业绩预告 【景津装备】2024年半年度实现营业收入31.27亿元，同比增长2.34%；归 属于上市公司股东的净利润4.59亿元，同比下降4.28%。 【赛恩斯】2024年半年度实现营业收入3.56亿元，同比增长32.68%；归属于上市公司股东的净利润1.15亿元，同比增长216.75%。 【三峰环境】2024年半年度实现营业收入31.32亿元，同比增长5.08%；归属于上市公司股东的净利润6.67亿元，同比增长5.29%。 【钢研纳克】2024年半年度实现营业收入4.57亿元，同比增长16.96%；归属于上市公司股东的净利润4,818.21万元，同比增长11.83%。 【聚光科技】2024年半年度实现营业收入14.11亿元，同比增长17.44%；归属于上市公司股东的净利润4,555.51万元，同比增长133.16%。 【华宏科技】2024年半年度实现营业收入26.9