焦煤焦炭月报：焦炭七轮提降落地，煤焦价格企稳反弹
研究院黑色建材组 策略摘要 研究员 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 整体来看，近日双焦市场情绪随盘面上涨有所好转，但终端需求改善暂不明显，焦炭市场迎来第七轮降价，原料煤价格整体下呈现行趋势。焦炭方面，钢厂利润有所修复，但多数钢企仍处于亏损状态，铁水产量回升速度较缓，需求改善有待观察，后期关注原料煤价格上涨的可持续性。焦煤方面，随着钢材期现价格回升，市场情绪好转刺激部分投机需求释放，现货煤价企稳反弹，但近期整体供应仍趋宽松，在钢铁消费未持续好转、未出现大规模的经济刺激政策的情况下，整体偏弱格局不改，预计盘面维持震荡偏弱运行，关注钢厂利润变化情况。 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 核心观点 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 ■市场分析 焦炭2501合约盘面价格收于1996.5元/吨，环比上月下跌137.0元/吨，跌幅6.42%；焦煤2501合约盘面价格收于1370.5元/吨，环比上月下跌159.5元/吨，跌幅10.42%。现货方面，焦炭迎来了第七轮降价的全面落地，降幅为50-55元/吨；焦煤价格企稳，对焦炭价格支持作用增强，终端需求不明朗，双焦市场整体呈现震荡偏弱的运行态势。 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 供给方面：焦炭七轮降价落地后焦企亏损进一步加大，影响生产积极性，产量小幅下降。焦炭日均产量由上期113.1万吨降至本期110.7万吨，环比下降2.4万吨，降幅2.12%。 联系人 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 需求方面：目前终端需求没有明显改善，铁水产量无明显向上驱动，小幅下降。根据Mysteel调研数据，247家钢厂高炉开工率76.41%，环比上月减少4.87%，同比去年减少7.68%；高炉炼铁产能利用率82.96%，环比上月减少5.91%，同比减少9.31%；钢厂盈利率3.9%，环比上月减少2.59%，同比减少41.55%；日均铁水产量220.89万吨，环比上月减少15.73万吨，同比减少26.03万吨。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 库存方面：根据Mysteel调研数据，本期247家钢厂焦炭库存541.9万吨，环比增加4.9万吨。247家钢厂焦煤库存734.5万吨，环比增加16.9万吨。 整体来看，近日双焦市场情绪随盘面上涨有所好转，但终端需求改善暂不明显，焦炭市场迎来第七轮降价，原料煤价格整体下呈现行趋势。焦炭方面，钢厂利润有所修复，但多数钢企仍处于亏损状态，铁水产量回升速度较缓，需求改善有待观察，后期关注原料煤价格上涨的可持续性。焦煤方面，随着钢材期现价格回升，市场情绪好转 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 刺激部分投机需求释放，现货煤价企稳反弹，但近期整体供应仍趋宽松，在钢铁消费未持续好转、未出现大规模的经济刺激政策的情况下，整体偏弱格局不改，预计盘面维持震荡偏弱运行，关注钢厂利润变化情况。 ■策略 焦炭方面：偏弱震荡焦煤方面：偏弱震荡跨品种：无期现：无期权：无 ■风险 宏观政策、环保要求、焦厂利润、铁水需求、基差风险等。 数据来源：Wind钢联华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：Wind中国海关华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：中国海关华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
