锌：供需双弱，锚定宏观指引

2024-09-01 莫骁雄国泰君安期货 xx翔

供应方面，冶炼端持续亏损，炼厂产能利用率偏低运行。下半年以来炼厂减产显著，但原料锌矿仍偏紧，炼厂反馈原料缓解有限，TC持续下调导致冶炼端亏损加剧。预计9月炼厂产能利用率承压，进一步强化供应偏紧逻辑。

需求方面，消费逐步过渡至旺季，下游企业开工率边际修复。高温消退后终端订单改善，黑色系价格企稳刺激终端补库，镀锌企业开工率环比上调。但压铸锌和氧化锌板块订单持稳，开工及补库空间有限。

当前锌价已充分交易CZSPT季度会议提及的检修计划，供应端矛盾支撑锌价回升，但下游补库意愿减弱，社库去库放缓。进入旺季程度有限，供需双弱背景下锌价或以震荡为主，上方空间需等待消费显著修复。9月初宏观数据需进一步跟踪以获取指引。

点击免费查看完整报告

你可能感兴趣

国泰君安证券2024-09-02

国泰君安期货2024-08-11

国泰君安证券2024-08-15

国泰君安证券2024-08-01

国泰君安证券2024-07-31

招商期货2022-11-04

华联期货2024-07-21

银河期货2022-07-29

华联期货2024-09-08

宏源期货2024-05-06