服务器延续高增，多个新兴业务表现亮眼

2024年上半年，华勤技术实现营业收入393.97亿元，同比下降0.76%；归母净利润12.91亿元，同比增长0.73%，扣非归母净利润10.20亿元，同比增长5.75%。公司业绩稳健增长，多个新兴业务表现亮眼：

1. 智能终端业务：实现营收124亿元，手机出货量小幅下滑，但智能穿戴增速迅速，预计全年智能手表和TWS耳机销量高速增长。
2. 高性能计算业务：营收222亿元，占主营收入的60%，包括个人电脑、平板电脑及数据产品业务。
   • PC领域：市场份额稳步提升，是大陆唯一打破台湾同行垄断的公司，笔电ODM全球前四，量产出货多款AIPC。
   • 数据中心领域：服务器业务收入同比增长150%，AI新芯片平台率先发货，用于AI大模型训练及推理场景，预计全球AI服务器市场规模2023年超500亿美元，2024年增长20%，公司有望受益。
   • 平板领域：始终保持全球ODM排名第一，市场份额较高。
3. 汽车电子业务：营收6.4亿元，同比增长102%，自主设计的座舱软件系统得到主流主机厂认可。
4. AIoT业务：营收18.4亿元，同比增长316%，作为美国互联网科技客户主力供应商，在智能家居、IP Camera等多品类产品均有出货。

利润端，规模效应显现，管理、销售费用率下降，扣非归母净利润同比增长5.75%。公司计划收购易路达80%股份，价格28.5亿元，易路达在音频领域技术和客户与公司互补，协同效应显著。

投资建议：维持买入-A评级，预计2024-2026年收入分别为1007.2/1162.5/1300.9亿元，归母净利润分别为30.8/36.9/40.2亿元，6个月目标价60.6元。

风险提示：消费电子行业周期波动、新业务研发不及预期、原材料价格波动、汇率波动、ODM行业竞争加剧。