良信股份上半年营收同比下降11.41%至20.10亿元,净利润同比下降14.09%至2.37亿元,主要受地产工建类需求承压影响。新能源领域维持景气度,光伏、风电、新能源汽车及充电桩新增装机量分别同比增长31%、12%、32%和14%,但新能源生产端产能利用率下降。公司毛利率保持稳定在32.3%,通过工艺技术措施实现降本。费用投入放缓,销售费用率下降,研发投入略有减少,但公司正围绕客户场景重塑架构,并加大研发投入。公司实施股份回购计划,用于股权激励,并积极布局“两智一新”领域。预计公司2024-2026年营收分别为44.6亿、51.2亿、62.4亿元,净利润分别为4.86亿、5.40亿、6.70亿元,对应EPS分别为0.43元、0.48元、0.60元,PE分别为12.8倍、11.5倍、9.3倍。维持“买入”评级,合理股价区间6.0-7.7元。风险提示包括产能扩张推迟、价格竞争加剧、市场开拓不及预期及原材料价格波动。