期指市场放量增仓，IH与IF重回升水

核心观点与关键数据

• 基差整体上行：2024年8月30日预估未来一年中证500、沪深300、上证50、中证1000指数分红点位分别为86.64、86.86、74.91、64.70。本周各品种合约分红调整年化基差整体上行，IC、IF、IH及IM当季合约分红处理过的年化基差分别为-4.54%、-0.25%、0.45%、-7.15%。
• 基差贴水收敛：本周四大期指对应的指数先跌后涨，周五反弹带动期指各合约基差整体上涨，贴水收敛，IH与IF部分合约再度呈现升水状态，期指基差贴水幅度持续收敛。
• 指数成分股分红影响：截至2024年8月30日，本周中证500、沪深300、上证50、中证1000指数成分股分红对指数点位影响较小，分别占指数点位约0.004%、0.09%、0.07%、0.01%。在当前合约存续期内，指数成分股年报分红剩余较少，合约基差受分红影响较弱。
• 期指放量增仓：本周市场情绪带动基差贴水持续收敛，期货市场成交量与持仓量在周五出现放量增仓，IM周度增仓超过3万手。期指市场投资者此前持续处于观望状态，周五指数盘中波动较大，带动期指市场放量增仓。

研究结论

• 基差与指数同步变动：期指基差受到情绪带动与指数同步变动，后续若无明确的趋势性行情出现，基差或持续与指数同涨同跌。
• 对冲策略表现：IC对冲策略本周收益0.05%，IF、IH、IM对冲策略本周出现回撤。最低贴水策略和跨期套利策略的选择依据各合约年化基差贴水幅度进行。

风险提示

以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在市场波动不确定性下可能存在失效风险。