油脂周报：报告利空 油脂震荡下跌

摘要

本周油脂期价在USDA报告利空的打压下震荡下跌，豆油Y2501合约下跌2.89%，棕榈油P2501合约下跌1.24%，菜油OI2501合约下跌3.47%。

重要资讯

• 榈油方面：MPOB报告显示马来西亚7月棕榈油产量环比增长13.97%，库存连续四个月首次减少，轻微利多，马棕油本周上涨0.16%。
• 美豆方面：USDA报告上调2024/25年度美国大豆产量预测至44.89亿蒲式耳，全球产量预估为4.2873亿吨，库存高企，美豆破位下行跌破1000美分大关，本周下跌4.62%。

后市展望

• 美国大豆增产预期较强，库存高企；加拿大菜籽有望大幅增产，全球菜籽油仍保持增产。
• 近几个月进口油脂油料到港量处于高峰，国内油脂库存持续增加至近几年高位，但8月后进口大豆到港量减少，库存预计下降。
• 国内油脂库存高位利空，但油脂期价持续下跌后，中秋国庆需求旺季临近，市场挺价意愿略浓，后市宽幅震荡可能性较大。

现货分析

• 张家港地区四级豆油现货上涨20元/吨至7480元/吨，较近5年维持在较低水平。
• 广东地区24度棕榈油现货下跌10元/吨至7510元/吨，较近5年维持在较低水平。
• 江苏地区四级菜油现货下跌10元/吨至7990元/吨，较近5年维持在较低水平。

其他数据

• 全国豆油库存减少1.20万吨至126.20万吨，棕榈油商业库存减少1.90万吨至61.60万吨。
• 港口进口大豆库7782040吨。
• 张家港地区四级豆油基差上涨56元/吨至152元/吨，广东地区24度棕榈油基差下跌86元/吨至14元/吨，江苏地区菜油基差下跌141元/吨至-52元/吨，均较近5年维持在较低水平。

综合分析

• USDA报告利空美豆，马棕MPOB报告利多但可能利多出尽。
• 国内油脂库存高位但8月后预计下降，需求旺季临近，市场挺价意愿略浓，后市宽幅震荡可能性较大。