新能源业务超预期，24Q2业绩高速增长

投资要点

一、财务表现

• 2024年上半年（2024H1）

  • 营业收入：18.3亿元，同比增长12.5%
  • 归母净利润：9583万元，同比增长6.1%

• 2024年第二季度（2024Q2）

  • 营业收入：10.9亿元，同比增长46.0%
  • 归母净利润：1.2亿元，同比增长206.1%

二、盈利能力与费用控制

• 2024年上半年

  • 毛利率：36.3%，同比持平
  • 净利率：5.4%，同比持平
  • 期间费用率：29.7%，同比下降0.5个百分点

• 2024年第二季度

  • 毛利率：38.7%，同比增长0.8个百分点
  • 净利率：10.6%，同比增长5.9个百分点
  • 期间费用率：25.0%，同比下降4.8个百分点

三、业务板块发展

• 消费电子业务

  • 营收：13.4亿元，同比增长2.3%
  • 深度绑定大客户，聚焦柔性模块化生产线、MR设备等重点项目

• 新能源业务

  • 营收：4.4亿元，同比增长65.4%
  • 主要产品包括锂电专机、智能充换电站、汽车自动化设备等
  • 已与行业头部企业建立长期稳定合作关系，智能充换电站设备实现大批量交付，并取得海外量产订单

• 半导体领域

  • 加大研发投入，聚焦先进封装、光电子、AI算力等细分市场
  • 共晶贴片机适用于400G、800G、1.6T光模块贴合场景，共晶机满足硅光微米级贴装精度要求
  • 高精度共晶机产品获得国际客户订单，正在进行4家新客户的样机测试

四、盈利预测与投资建议

• 盈利预测

  • 2024-2026年归母净利润：5.0、6.5、7.9亿元
  • 对应当前股价PE：18、14、12倍
  • 复合增速：26%

• 投资建议

  • 公司为国内3C自动化设备龙头，同时快速拓展新能源及半导体等领域，具备较强成长性
  • 维持“买入”评级

五、风险提示

• 客户集中度较高
• 消费电子复苏不及预期
• 新市场开拓不及预期
• 汇率波动风险