首席周观点：2024年第35周
银行行业
- 信贷需求偏弱：7月社融同比多增，主要源自政府债及企业债发行。然而，人民币贷款减少767亿，社融口径首次显现负值。
- 零售信贷：住户贷款减少2100亿，其中短期贷款减少2156亿，表明居民预期偏悲观，消费意愿和融资需求不足。
- 企业贷款：企业贷款新增1300亿，同比少增1078亿，其中短贷减少5500亿，反映企业短期资金需求偏弱。
- M1与M2剪刀差：M1同比下降6.6%，M1与M2增速剪刀差进一步扩大，表明存款定期化趋势延续。
非银行业
- 证券行业：新“国九条”和房地产政策效果逐步显现，有助于提升市场风险偏好，推动证券公司业绩预期改善。
- 保险行业：预计2024年险企负债端将延续复苏，居民保险意识增强，推动险企经营业绩修复。
能源行业
- 油服工程：上游资本开支有望增长，带动油服工程盈利增长。2024Q1油服工程板块营收同比增长2.23%，归母净利润同比增长23.44%。
- 油服公司：中国海油服、海油发展等公司预计在2024年继续保持增长，资本开支和业绩有望进一步提升。
电子行业
- 光大同创：2024年上半年收入同比增长18.30%，净利润为-89.33万元，但公司计划加大在碳纤维等领域的研发投入，有望抓住消费电子行业变革机遇。
金属行业
- 铝土矿市场：铝土矿价格中枢抬升，铝行业配置有效性提升。2024Q1铝土矿季度平均价格上涨30.8%，公募基金在铝行业配置比例由0.01%升至0.62%。
交通运输行业
- 快递行业：7月快递业务量同比增长22.2%，单票价格环比下降0.18元至7.77元/票，价格战尚未缓和，但已接近底部区域。
机械行业
- 专业设备：人民币升值期间，激光设备、锂电设备、半导体设备和光伏加工设备板块涨幅较大，估值分位数处于低位，有望迎估值修复。
计算机行业
- 汽车智能化：小鹏汽车成功流片全球首款适用于多种场景的芯片“小鹏图灵”，华为引望智能上半年实现收入104.35亿元，净利润22.31亿元。
