盘面表现反复，关注产业修复持续性

盘面表现反复，关注产业修复持续性

策略分析：

• 当前黑色系震荡偏弱，成材盘中受宏观利好刺激冲高回落，收盘价格重心小幅下移。
• 成材供需继续边际优化，总库存去化态势较好，建材需求修复较为明显；板材情况暂稳，但高库存去化仍有隐忧。
• 近期成材现货市场交投氛围好转，供需矛盾有所缓和，淡旺季转换阶段，基本面逐渐修复，旺季需求预期，配合国内外宏观情绪修复，黑色系出现反弹。
• 但本周铁水数据降幅较大，钢厂盈利率修复有限，成本端仍有压力，复产逻辑受阻，市场正反馈难以展开。
• 当下成材供需格局改善中，倾向于反弹未结束，但对旺季需求弹性保持谨慎，反弹空间需关注旺季需求配合力度。
• 单边短线观望或低位多单继续持有。

期现行情：

• 期货：螺纹钢主力RB2501开盘3296元/吨，收盘3287元/吨，-0.27%；热卷主力开盘3340元/吨，收盘3339元/吨，-0.06%。
• 持仓：螺纹钢RB2410前二十名多头持仓+73794手，空头持仓+58812手；热卷HC2501前二十名多头持仓+40872手，空头持仓+43848手，均多增空增。
• 现货：国内钢材价格持稳为主，上海螺纹钢3300元/吨，热轧卷板3210元/吨，市场交投氛围好转。
• 基差：上海螺纹钢基差78元/吨（+37元），热卷基差-129元/吨（-28元），基差处于历年同期偏低水平。

基本面跟踪：

• 螺纹钢：产量162.26万吨（环比+1.66万吨，同比-37.3%），表需218.37万吨（环比+19.03万吨，同比-18.4%），社库442.84万吨（环比-38.48万吨），厂库152.87万吨（-17.63万吨），总库存595.71万吨（环比-56.11万吨）。
• 热卷：产量305.05万吨（环比-5.22万吨，同比-4.7%），表需305.5万吨（环比-13.1万吨，同比-4.95%），厂库95.75万吨（环比+3.57万吨），社库346.06万吨（环比-3.97万吨），总库存441.8万吨（环比-0.4万吨）。
• 五大材产减需增，产量变动有限，建材贡献主要需求增量，总库存去化幅度放大。螺纹产量低位回升，表需低位回升但同比仍降，库存去化加大；热卷产需双降，库存压力仍需供应端收紧化解。