公司业绩稳定增长，执行器类新产品持续放量

开特股份2024年半年度业绩表现稳定增长，主要得益于国内新能源汽车销量增长及公司主要客户比亚迪汽车销量的提升，同时传感器类等主要产品稳步增长，执行器类新产品持续放量。

核心数据：

• 2024H1营业收入3.47亿元（同比+21.28%），归母净利润0.61亿元（同比+19.80%），扣非净利润0.53亿元（同比+12.46%）。
• 2024Q2营业收入1.85亿元（同比+19.42%/环比+14.41%），归母净利润0.33亿元（同比+17.18%/环比+14.92%），扣非后归母净利润0.29亿元（同比+10.64%/环比+15.93%）。
• 产品结构方面，传感器类、执行器类、控制器类产品营收比重分别为37.11%、36.67%、25.40%，毛利率分别为49.13%、24.82%、15.21%。
• 毛利率下降主要原因是执行器类产品销量快速增长及人工、折旧等固定成本增加。
• 费用端，销售、管理、研发、财务费用率分别为2.50%/5.72%/4.73%/0.11%，同比分别+0.22/+0.48/+0.08/+0.13pcts，主要受薪酬及业务招待费增加、利息支出增加等因素影响。

行业分析：

• 随汽车行业“电动化、智能化”发展趋势，温度传感器、执行器等产品需求提升。
• 公司温度传感器产品在新能源汽车上平均用量约为28-39个，执行器类产品约为11-14个。
• 2020-2022年，公司车用传感器产品销售收入位居全国前三，竞争格局较好，未来有望持续优化。

投资建议：

• 预计2024-2026年公司营收为8.09亿元、9.76亿元、11.54亿元，归母净利润1.37亿元、1.67亿元、1.99亿元，同比增速分别为20.82%、21.42%、19.55%。
• 当前股价对应2024年PE为10.96倍，维持“买入”评级，合理股价区间15.6-19.5元。
• 看好公司中长期发展，主要基于汽车传感器产品市场地位及未来电动化、智能化渗透率提升带来的机遇。

风险提示：

• 原材料价格波动风险、市场竞争风险、汇率波动风险、汽车销量不及预期。