中企出海专题系列研究（建筑篇）：沧海浮日月，丝路铭古今

中企山海专题系列研究（建筑篇） 廷筑分师：龙天光 连筑分师：绿能 沧海浮日月，丝路铭古今 中企出海专题系列研究（建筑篇） I r=k 核心观点 坐筑行业 量路”碗果果果：我兰2029，法，“5·家，了2多“，”，U23我“，.94..%，，我外城化，工业，山内竞加制述边范企业出海，，的，： 推格 营: *+.B: 1i:rg:rsi aeraw.rr.n.nF: - 外市来：“一带一“设司家路创司的，一：··中速率带土需本升。因内市场来：一：北 营: t21-2325-651.n*i*4: 013*5243$wc2n r*nrkrx :[ 一-常-路”区域些势：多心化区城斯展全谢市场．11）方：1对,之美·.）中：上能丰：气一本位注．（）美：企带能：（）：的：一内， 禁台下1132元，+市二业际业总新2收人有它、、.利 产区法建、一一、一国、一、三、法、市北学、中能：核注方，中一间、二快，中  Calalog . ≥—？）益定万联万通为发是查：深化合作情出划外股资及贸易 ）口际影变化及也总资治风限淳、程项上约以险和湿 一）我国兰第企业海多业务在会求处领产也位，21）投资芸设， “一带一路”战略意义深远，驱动基建互联互通，的 （-）“带路”十年成果丰頭 1.“带路”必制源 “2”，“业家和合，，，心，一一一 “一带一一该汇“通，快的沟，范通，资 2，册路思路指架，汉、：中：1路 、洲多以-，东北一，洋、区海：北 武海中中北，一波，地中海：中东，可北，兰，1海一““，，，、、“， 、、、、、、客世台；，交路、港，华网央依、浦益市，海，六，内立共兰注网：业：济商、资金，交、 ，、、， ，2 ".二届“-带-路”以降高峰地坛 中后、多外交，六，江一”， （二）基建互联互通为发燃基深化台作拉动对外技资发贸息汇之行，山政黄、、、 业完营业款11333.亿元，3.8折.3亿，长2.6%，139，9%41，4.，在“路”！京永+完成★业1..5之美心，签个"71.亿美.：公号.增1.85.7%。：“一""数开，，中 w**: Wind. w**：Wid*蒙 贸品台作网：U—2222：，一将H是二业的艺年年高蒸数降，核提高，“步培，2971年：一收等料77美.：F.7%.5商临全需表下本，长计”：”物%！1元，4城6，2识了价常：心 425235252; 财余融随不断扩大，策意下台不断新版， 会，亚行：政贾会家下行、一进山，2个进，步路”药万，化人致！“小而”平并：发立步业资、安行，上让银，金、金、外：“益池始：包：些予业金，中司东监资作共金，一国非， ，内外因共振带来基建「程出海重大机遇 球改净，去车压教人，m，宁北体系人，中“券 （避外城铺化，广业化加速，基玲施建投古求强动，I，，，，， "-带-路”段川家整城镇化率小较人，技H双、755年：美川成化率1.3，农2:11年升2.:1：“一带一路效用中，.以东内吃，这，，，、贝：、所、儿阿，，·.六本，2U231，7个三家71.化.53.1内7效教，，、年法家数.亚、一亚、州区求：一” 、，、、 2321“，三AJ%+".4474「.常路，公然三安一，-...、内路、、！、共、，2，家的人均读十1人，例美·人十的一·，农-“·带路”” ， J、农的计着圣球新·（工冶：原以克·，美证用中、，新段，3安中案改1放中，总比国注门业人业品全球非自动：大益区认岁最：报产202：21：年报气，-、一，的一带一业范发层 【二】国内行业某杂环境均成基建企业山海内在动因内场克争益，市份额以，车文，业来 企·：资，，公个月5，中效一，： ，.，，，业，-2 建筑行业央川企据十号：八大典企新整单业龄圳速鲁建：22、二2’1，17系成，中：2！家企5京方司含非，用12.9.：025，入>，13.， 5.074；21221六5企实2营收入13.39n.7-.：.594 ，企实，或展海外非务：：13.35%2=(内北金I,*13.6,.2.4[至222? 1(9$3.1动业上 w43：hind，券款的，人置4.6 w：wd，券 人民同际化准程圳快，本结助风出游利化。三17月日，乐限行安核上4.4/K，这第3个球人2路货 一路“评线同家人民市路境收律比投升：超师境内外！商企业损升证用人民路频，多形作，本232 : 4:: - =02立人笋护、，I; 4.4. ± 7, 7的年民支B：：202？北中川：划提计人民5.2的;内>非+1 -7.$.*FIn:11.6ct.技，外业六川将，汇.汇， （三）“一带一路”区城趋势多元化区城拓展企球小场的压与，，中 1.东的业：我国对外工提过企业洲的量人合作供样 东府注续多年成为报间在业洲大对外程承包合作性作。？以，“·路”效，根场，002U21H，中东4外1.乘路瑞长，心！正2：1，，过之元，回，回对业中*亚的海，.：133上本共，[、*- ，，：，，： 东向重齐同提山3-5年基建计知，交通领赋为发展重心：东南：作》个监经曾-只快的州R对计：量西品，艺、、注州市装，斯，：，提山六>,5 2中东：牛寓，上伯得关注东“”，、，，、以 ，科净能小：损世热损：本：2021，压人路1.1171工千人：中0.1177公十；下，日人有案图之，心-东#R片装路率.报人**F， *. W:!+: 外平包的新“区，中东：，“，、用：二新的“”之“，中在的，油“义以，十兴，安等传统，油气专北定高、职量、地金家充、完争共化：中一国企“油气点为生包 3.拉关：能询电力为主慢合作为向 、，、，吸。限让家F： 中：不可超的市场 中地区：个享，分为产加，产东产-，培青。中非三：、气，工，洲到平22F.5213U一效，包作动，“、产，路分路，田欧州西鄂公路 兆十田：）坐业 、风高浪急，扬州起斯航应对出海挑战 （-）国际形劳变化及地续政风险年以地续收（数品上三：，影，中学正，，、 一路的：尺“.aric a.daraMato 3corie-,(x款.222 :、准作山次实外资全以险；33山15改资多：、等2"点区:71二次7. （二）发城中国家债务地险 全球经济班业复苏，发股中国家的情务问增间术获博有浓解决，I。>2年121收兰：个司景而：，用的.. 中方多毕排支持“册路”其延国家资金融地.. ".T -, -7.·"家大：：训率中定终务川染分下：数 计：决限、一所，：共江*，，、增：，，大开 （三）海外亡程项目展约风险，、美！一家非，洛，人商 ：，，收、：，：.不24. （四）率风险收.:4，. ！这意会的能性理计，，，第房格意步达，，经济快，人民， : Wn4,5 ，， 心 T. 四央企和国际工程企业是“一带一路“主力军 （一）报国建筑企业海外业务在企球处丁领先地估 81家中内地企2023座“全球成大250案国降商”格单担二经（P；？“3度“速人家.事商”蒙，家中·内企业人三：内1企业2022年用★个1179.5化美元，=I提高1.：全帝1穿企国“75，装1.下.：中·非1，022，（.5：、中名，业#.6之元 （二）八大央企和四大国际工程企业海外业务情况动、第、会，划、享 外新务订单用提开，订单增理受“一带一路”发展同线的保北，只大一的为江经会回构3121，“半路“没计出户，315车1停元，泛，总贵与行，，总-路”区也，产的，，典：两的， ”于，人不，成下，，，，，目设，及间，：大以企海外业书新法单速用位」中达计高二6%2年，度农，资 *:wiad·，外，1，，、骨， A：wid 每外收入度有，典企外业务比的有较人提升空性，所工超企业业统开性较人：外业漂，，，是中学与4的，北外，中交、中：法湖外业运当注叫东业部外，小北资高，州这依快，2年海外超过55%，.十比高：长：年海外非，中快："+· 业分纳城用度骨，抚国延筑介业对外承位工我领城多元化心我三三按，，产业，能注，兰注须动，：，企用深，，产异：+性 （三）重点“-带-路”企业多元化差异化出海肇略“路”，+X，，儿 中川冬建：“-带-路”排实，药外最务期播位列小大央企之：成穴川家”-带一路”，中下长受路“外”，1用司、点东，回股+，，业路水、治，交、水1学·于.·区系，22公实业务资人11612，切六人，中交集下中汽湾、一 3多个·，义长志、1.、.中 ，，1.，222 中国心址：全端大中季水利求心整设市场份额5路：中中世一价的六礼六十2司实回11.之元，11%，213.825：%业营业收人313之元，3%，21公长27，9.：·约1.，长. 7.元，+: 5.51 中国中联：持续分实诺路，提矿产，中中版“”交产公业总全4，家，前多，在11.之美，“带“家表双、当铁总11 中工国库：典企平航下国际工提领年能业，消气工程空间产闭，公儿泾长以务案为，！：：，家多，消，为分-路作业务区域方：公市小发点中东十场： 中场，文市，井发，：一F，在业领城方，汇计，·1.“”之，汕：3安坐人.i. E-产，产川- H.T > （四】投资违设 建第行市书于历史版水平。年2""1年月21，：7）指款7..+s/(4点别.产非心 在：点平.(6，分堂 建筑业市净率处于历史格位，全32，等双书万？效：，二。 *. W:!++ 把迎第央企和国际1.带企业山海机晒，带一路”打开成长：推排社“”1，外1.经快美，1.产，经增江行，玉，”，，计指人企：带汽点（）、中：院;in 393,ST1).“之±(133STT)(中17..：社X5.中T.E (2351.s), (+97n.n 1),中,, (on23.53 九、风险提示单的：，汽业 收账款收不预期的风险：成收票收个总：要企·资产：导收益司“一一路“F京用家做等情说，或（的公司 等 情 况 ，地缘收风险：. 图表口录 “一准一路”思路征架F 2:带许济走小意图T3:± -I:5:：至6：202牛及“：济”折线分家城镇比整7：20122021年关压总“一诺一路”治载分压索人比销路本比（公一人；. 10:全球十自新些1第些）产业安移:6新诊个球业黄移以末东南非压路基州设施发华致± 10:: 11:5-个八人注筑全外业等列率:r.1 ±2-2社内务室13:20152022”——路“线国x人民境信# 12:年超境人外下全业起使人民境比划13W 1h:中东南区外1湿业学额及16:2021中各营额：向案中比..17:年美技地区部1人法二程（公里人）15F I8:1. ::,1(:7.-6T± 19:2021年中中额-74地像项风险指数..-. 18F 21:19±22:：2U73:本名济企业营业股F 22:213-223有，人大价外务新资单增运记25 :201320231支块企需外1务新第单授均21什检克九区原处设随-项划受产交产-心扫产驰庆典仪式: Z 5社额市盈率及式一年公点处于历央信信 *2:三“格”际作诊3:Ii苹济”片注关专技资资余支持太4：述资装汽行业-市公可保性分市流:S东市亚分国索基础议政总划1-拉美出区分+家能车H标计划16中非压基设起收及计划表5:±9:衣111:1交上导扫能分主点流外员一2.表 11:中国中实产外产资源项」市.±17:中点在上市公流 本人求的非：，客地根，六“滑地六六仁部证大人，、，，第 与，在与，求将会与的以体双点直没川机龙大光业，空车十，十中，年张分国学限0限， 资产性司：充核的生，特点，的总产本.能带的投的 ，接国的内本告的，广的在的，安行， 广 的本公1校告儿 联踪路 mj: w.:fini:k.(nr1.c*1 , WM:R tT:# r: X. /li1 rhnjri_j:hinastn:k.rnn.r1giyur_sia.h'r s*x s.2T .:nt:391 321 r4r37931L>*wmg4grrr.洋;1