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半年报点评：季度净利环比改善，品种钢占比进一步提升

2024-08-29 笃慧,高亢国盛证券欧阳晓辉

公司2024年上半年营业收入756.7亿元，同比减少4.54%；净利润13.31亿元，同比减少48.16%。二季度净利润环比增长140.04%，展现出盈利韧性，与行业亏损形成对比。公司产品下游地产与基建占比19%，能源电力、船舶海工、汽车、工程机械行业占比53%，制造业景气度有望回升。高端重点品种钢销量占比提升至64.6%，出口销量同比增长0.37%，国外销售毛利率较国内高2.42pct。公司多项目稳步推进，股东增持股份达1%。预计2025年底完成超低排放改造，资本开支有望回落，分红比例或将提升。预计公司2024-2026年归母净利为35.1亿、43.3亿、50.5亿元，维持“买入”评级。风险提示：上游原料价格大幅上涨，钢材需求不及预期，新业务发展存在不确定性。

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