橡胶日报：月底现货紧张，报盘溢价明显

研究院化工组 策略摘要 研究员 天然橡胶方面，海外轮胎厂采购，烟片外盘价格走高，叠加国内烟片库存偏低，持货商报盘高挺。预计短期天胶仍偏强运行，建议做多套保为主。顺丁橡胶方面，顺丁橡胶亏损压力略有缓解，但成本支撑依然明显。短期业者低价惜售心态明显，期货盘面继续走高，贸易商封盘观望，个别报盘存在较大溢价。短期顺丁橡胶表现强势，建议做多套保为主。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 ■市场分析 天然橡胶： 联系人 现货及价差：8月28日，RU基差-1555元/吨（+95），RU与混合胶价差1680元/吨（+5），烟片胶进口利润-7186元/吨（-176），NR基差162元/吨（65）；全乳胶15200元/吨（+350），混合胶15075元/吨（+250），3L现货15250元/吨（+250）。STR20#报价1870美元/吨（+33），全乳胶与3L价差-50元/吨（+100）；混合胶与丁苯价差-125元/吨（+50）； 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com 原料：泰国烟片85.11泰铢/公斤（+1.92），泰国胶水66.7泰铢/公斤（+0.90），泰国杯胶57.7泰铢/公斤（+0.50），泰国胶水-杯胶9泰铢/公斤（+0.40）； 从业资格号：F03119179 开工率：8月30日，全钢胎开工率为58.31%（0），半钢胎开工率为78.99%（0）； 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 库存：8月30日，天然橡胶社会库存为120.5万吨（-1.20），青岛港天然橡胶库存为460134吨（-9903），RU期货库存为254008吨（0），NR期货库存为153114吨（0）；顺丁橡胶： 现货及价差：8月28日，BR基差85元/吨（+295），丁二烯上海石化出厂价12700元/吨（0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价15000元/吨（+200），浙江传化BR9000报价15300元/吨（+500），山东民营顺丁橡胶15000元/吨（+350），BR非标价差215元/吨（-145），顺丁橡胶东北亚进口利润-335元/吨（+282）； 开工率：8月30日，高顺顺丁橡胶开工率为58.03%（0）；锦州石化临时停车，振华新材料已停车检修，而菏泽科信装置降负运行，山东威特仍处于停车状态； 库存：8月30日，顺丁橡胶贸易商库存为4170吨（0），顺丁橡胶企业库存为2.07吨（0.00）； 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略 RU、NR谨慎偏多。目前国内越南胶现货库存低，贸易商话语权提升，实单可议空间相对有限。海外轮胎厂采购，烟片外盘价格走高，叠加国内烟片库存偏低，持货商报盘高挺。但下游采购谨慎，对高价货源较为抵触。预计短期天胶仍偏强运行，建议做多套保为主。 BR谨慎偏多。丁二烯高位整理，顺丁橡胶亏损压力略有缓解，但成本支撑依然明显。昨日中石化、中油东北、华南上调高顺顺丁出厂价格，短期难有低价现货补充，业者低价惜售心态明显。期货盘面继续走高，贸易商封盘观望，个别报盘存在较大溢价。短期顺丁橡胶表现强势，建议做多套保为主。 风险 下游轮胎需求转差库存累积、原料价格转弱、库存降库受阻。 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:RU基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................4图2:NR基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................4图3:RU-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................4图4:烟片进口利润丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图5:云南胶水价格丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图6:泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤...........................................................................................................................................4图7:泰国杯胶丨单位：泰铢/公斤...................................................................................................................................................5图8:泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤.........................................................................................................................................5图9:混合胶-丁苯丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................5图10:全乳胶-3L丨单位：元/吨......................................................................................................................................................5图11:全乳胶-混合胶丨单位：元/吨..............................................................................................................................................5图12:3L-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................5图13:RU-NR丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................6图14:青岛港口库存丨单位：吨......................................................................................................................................................6图15:RU期货库存丨单位：吨.........................................................................................................................................................6图16:NR期货库存丨单位：吨........................................................................................................................................................6图17:丁二烯价格丨单位：元/吨.....................................................................................................................................................6图18:韩国丁二烯FOB丨单位：美元/吨.......................................................................................................................................6图19:顺丁橡胶齐鲁石化BR9000丨单位：元/吨.......................................................................