核心观点
- 天然橡胶 (RU): 海外轮胎厂采购带动烟片外盘价格走高，国内烟片库存偏低，持货商报盘高挺。短期天胶预计偏强运行，建议做多套保。
- 顺丁橡胶 (BR): 顺丁橡胶亏损压力略有缓解，但成本支撑明显。短期业者低价惜售，期货盘面走高，贸易商封盘观望，个别报盘存在溢价。短期顺丁橡胶表现强势，建议做多套保。
关键数据
天然橡胶 (RU)
- 现货及价差:
- RU基差: -1555元/吨 (+95)
- RU与混合胶价差: 1680元/吨 (+5)
- 烟片胶进口利润: -7186元/吨 (-176)
- NR基差: 162元/吨 (65)
- 全乳胶: 15200元/吨 (+350)
- 混合胶: 15075元/吨 (+250)
- 3L现货: 15250元/吨 (+250)
- STR20#报价: 1870美元/吨 (+33)
- 全乳胶与3L价差: -50元/吨 (+100)
- 混合胶与丁苯价差: -125元/吨 (+50)
- 原料:
- 泰国烟片: 85.11泰铢/公斤 (+1.92)
- 泰国胶水: 66.7泰铢/公斤 (+0.90)
- 泰国杯胶: 57.7泰铢/公斤 (+0.50)
- 泰国胶水-杯胶: 9泰铢/公斤 (+0.40)
- 开工率:
- 全钢胎: 58.31% (0)
- 半钢胎: 78.99% (0)
- 库存:
- 天然橡胶社会库存: 120.5万吨 (-1.20)
- 青岛港天然橡胶库存: 460134吨 (-9903)
- RU期货库存: 254008吨 (0)
- NR期货库存: 153114吨 (0)
顺丁橡胶 (BR)
- 现货及价差:
- BR基差: 85元/吨 (+295)
- 丁二烯上海石化出厂价: 12700元/吨 (0)
- 顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价: 15000元/吨 (+200)
- 浙江传化BR9000报价: 15300元/吨 (+500)
- 山东民营顺丁橡胶: 15000元/吨 (+350)
- BR非标价差: 215元/吨 (-145)
- 顺丁橡胶东北亚进口利润: -335元/吨 (+282)
- 开工率:
- 高顺顺丁橡胶: 58.03% (0)
- 锦州石化: 临时停车
- 振华新材料: 已停车检修
- 菏泽科信: 装置降负运行
- 山东威特: 停车状态
- 库存:
- 顺丁橡胶贸易商库存: 4170吨 (0)
- 顺丁橡胶企业库存: 2.07万吨 (0.00)
研究结论
- RU: 短期天胶仍偏强运行，建议做多套保为主。下游采购谨慎，对高价货源较为抵触。
- BR: 短期顺丁橡胶表现强势，建议做多套保为主。丁二烯高位整理，成本支撑明显，业者低价惜售。
风险提示
- 下游轮胎需求转差库存累积、原料价格转弱、库存降库受阻。
