圣益科技2024年上半财年业绩稳健,收入同比增长22.2%至96亿人民币,主要得益于AI服务器需求强劲、汽车订单增长及库存回补。毛利率提升至21.6%,净利润增长68.0%至9.32亿人民币。第二季度收入/净利润同比增长26%/76%,环比增长18%/38%,毛利率提升至21.8%。高铜价短期内影响不大,预计CCL业务将逐步恢复。公司维持买入评级,目标价26.41元。CCL和PCB部门均实现两位数增长,服务器和汽车市场销售额增长,电信部门面临挑战。铜价波动对上半年CCL毛利率影响轻微,预计2024年和2025年整体毛利率分别为21.8%和23.3%。当前股价较历史平均值低一个标准差,预计2024/25财年净利润轻微下降和增长。风险包括铜价波动和需求恢复弱于预期。