沪铝现货交投呈现低迷 沪铅内盘基差价差弱势运行

沪铝

• 行情复盘：8月27日，沪铝主力合约收跌0.05%至19900.0元，持仓量减少1254手至183123手。
• 现货市场：SMM现货A00铝报均价19770元/吨，升贴水平均价-100；铝期货仓单199553吨，减少1130吨；LME铝库存867225吨，下降3725吨。
• 背景分析：铝价快速攀涨后，下游需求复苏缓慢，抑制现货采购，各地现货交投低迷。
• 数据支持：7月中国铝土矿进口1500万吨（同比+16.5%），1-7月总量9235万吨（同比+8.7%）；7月原铝进口12.9万吨（环比+7.16%，同比+11.49%）。
• 研究结论：铝价后续预计持续震荡偏强，国内参考运行区间19500-20200元/吨，LME-3M参考区间2450-2600美元/吨。

沪铅

• 行情复盘：8月27日，沪铅指数收至17580元/吨，持仓11.27万手；伦铅3S收至2121美元/吨，持仓15.12万手。
• 市场数据：内盘基差-205元/吨，价差115元/吨，沪伦比价1.161；SMM1#铅锭均价17525元/吨，再生精铅均价17325元/吨，精废价差200元/吨，废电动车电池均价10275元/吨。
• 库存情况：上期所铅锭库存0.47万吨，LME铅锭库存18.51万吨；社会库存3.33万吨，小幅去库。
• 基本面分析：LME库存持续下行，或仍有货源流入国内；下游消费转弱，现货成交有限，内盘基差价差弱势，基本面偏弱。
• 风险提示：国内铅锭仓单绝对水平过低，结构性风险较大，近月空单谨慎持有。