京东方A机构调研纪要

调研日期: 2024-08-28 京东方科技集团股份有限公司成立于1993年，是一家全球领先的物联网创新企业，致力于为信息交互和人类健康提供智慧端口产品和专业服务，形成了以半导体显示为核心，物联网创新、传感器及解决方案、MLED、智慧医工融合发展的“1+4+N+生态链”业务架构。截至2021年，京东方累计可使用专利超7万件，发明专利超90%，海外专利超过35%，覆盖美国、欧洲、日本、韩国等多个国家和地区。在2021年的美国专利授权量统计报告中，京东方全球排名跃升至第11位，排名提升2位并连续第四年跻身全球TOP20；在2021年全球国际专利申请排名中，京东方以1980件PCT专利申请量位列全球第七，连续6年进入全球PCT专利申请TOP10。京东方在多个国家和地区拥有制造基地，子公司遍布全球20个国家和地区，服务体系覆盖全球主要地区。 1、公司近三年的折旧情况? 答:您好!2024年上半年公司折旧约180亿,一方面运营项目会按照公司既定的会计政策,陆续折旧到期,另一方面随着新建项目未来陆续转固,折旧也会有所增加,但相应的公司产能也将进一步增长并产生收益。折旧确实是运营成本的重要组成部分,公司将持续关注产线产品结构优化,提升规模效应,推动业绩增长和稳定现金流。 2、公司未来3-5年的资本开支计划如何? 答:您好!公司坚定贯彻“屏之物联”战略,聚焦主业,公司的资本开支主要方向是围绕半导体显示业务,并基于核心能力和价值链延伸,在物联网创新、传感、MLED和智慧医工四个高潜航道进行布局,推动物联网转型战略落地。 3、从会计准则的角度,某些产线是贵司和某些地方政府一起持有股份,那么在计算该产线营收和利润的时候,贵司是如何并表的? 答:您好!根据《企业会计准则第33号——合并财务报表》规定,合并财务报表的合并范围应当以控制为基础予以确定,公司综合考虑对子公司的持股比例以及与其他表决权持有人之间签订的一致行动协议情况确定合并范围。对于纳入合并范围的产线收入按照全额并入集团合并报表,净利润按照持股比例份额并入合并报表,净利润中属于少数股东权益的份额,在合并利润表中净利润项目下以“少数股东损益”项目列示。 4、是否考虑一次性解决B股问题? 答:您好!关于B股问题,公司多年来一直在推进解决。B股整体规模已大幅降低。未来,公司会根据监管政策、公司经营及现金流情况,适时考虑相关方案,请您关注公司公告。 5、您好,请问绵阳京东方去年全年只亏-2,417.58万,然今年上半年就亏了-89,575.96万,请问主要是什么原因?而成都京东方去年全年亏了-237,402.77万,然今年上半年只亏了-50,468.52万,请问这又是为何? 答:绵阳京东方主要受客户端订单波动影响,业绩短期出现下滑;成都京东方改善主要受益于产品结构改善、内部管理提升,业绩持续提升; 6、24H1,物联网创新业务毛利率同比改善明显。请问王总:一、目前,整机代工营收占比有多少?二、未来整体业务发展的价值取向 为何? 答:一、上半年物联网创新业务整体营收占比约18%二、BOE坚持屏之物联发展战略,坚持技术创新,赋能客户,高质发展 7、贵司一直说京东方A估值很低,但估计一直不涨,三十年还是三元股,请说明其原因。 答:您好。公司所处产业在过去二十年中波动较大,导致公司业绩不稳定,公司股票市场表现不尽如人意。我们会继续加强市值管理工作,为股东持续创造价值。谢谢。 8、你好请问AMOLED产品出货量上半年6400万片,是否有盈利?2024年全年出货目标1.6亿片,是否可以实现?如果全年已达1 .6亿片,可否实现盈利? 答:感谢您的提问,目前出货量达到了目标,同比增长25%,因为折旧等因素还处于亏损,但同比也大幅改善,我们仍然是以1.6亿片为目标,如果要实现盈利就必须要在产品客户布局及高端化上进一步发力。 9、陈董事长好,近些年京东方靠价格战取得了相关领域的出货量第一,为世界人民提供了廉价产品,世界消费者应深深感谢京东方。但作为京东方的股东确看不到希望,每年的科研经费上百亿,专利几千件,但在OLed上仍然落后三星,三星每年赚几百亿,但我们还在亏损。和国内友商比,也没见技术优势,友商的出货量仍在稳步增加,而京东方并没有出现满产满销。请问我们和三星的技术差距在哪里,和国内友商比我们的技术优势在哪里 答:感谢您的提问,也谢谢您对京东方在lcd领域贡献的认可,京东方自2003年进入lcd领域以来,面对国内外充分市场竞争和挑战,我们通过自己的不懈努力成为全球半导体显示领域的龙头企业之一,为国家半导体显示产业的发展,为半导体材料和装备产业的发展做出了贡献,也为消费者带来了实实在在的实惠。公司在同行中较早布局oled产品和技术研发,2016年以来先后投资b7/b11/b12/b16产线,在lcd领域总投资近2000亿元。目前b7/b11/b12顺利量产,b16建设按进度推进。2024年上半年京东方oled出货量超6500万片,同比增长25%以上,主要集中在旗舰机型和高端折叠屏领域,客户为海内外头部客户。oled上半年仍然处于亏损,但相比较去年依然有显著改善。京东方一向重视产品和工艺技术的研发,我们和客户一起针对产品预研和新技术、新工艺的使用投入相当的资源,我们对自己在oled产品和技术方面充满信心,我们对oled未来也充满信心。 10、2023年,成都B7、绵阳B11利润亏损程度相差很大,24H1则出现逆转。请问高总:一,B7大幅减亏原因为何?二、B11同比由盈转亏,且亏损幅度成倍于B7,原因为何?三、如何看待B7、B11下半年业绩表现? 答:感谢关注,B7以国内客户为主,出货比较稳定,通过生产运营效率提高、良率的提升,经营结果是有改善;B11因为受到大客户出货的影响,影响了几个月的经营,下半年整体均在好转。 11、陈董您好,请问公司如何看待广州LGD与华星排他性谈判对公司的影响?如果华星收购成功,是否将冲击公司TV面板第一的地位?公司对TV第一的地位的态度是一定要确保,还是主要考虑盈利优先? 答:感谢您的提问。我们注意到了您所提到的相关信息,对于行业间的产业整合我们持开放态度,我们也会依据公司发展战略和商业利益原则,开放和相关伙伴的合作。 12、问高总裁,在lCd领域,我们和友商相比,我们的产品有什么技术优势,我们是靠过硬的技术优势取得行业出货第一,还是靠价格优势取得的第一?靠价格优势就说明技术不行或同质化,我们每年科研取得的专利技术价值如何体现到企业利润上,请说明一下。 答:感谢您的提问,这么多年我们的客户结构是比较健康的,与大部分的客户保持着非常良好的合作,我们也用我们的性价比及技术价值的体现实现了行业的第一,尤其在高端产品上可以看到大部分客户采用了我们的产品。 13、请问OLED业务方面,与国内主要竞争对手比,综合成本处于优势或者劣势?同样产能下的运营效率及盈利(控亏能力)对比呢? 答:您好,BOE一直坚持内功建设,我们在内部运营效率、供应链建设、良率提升等环节持续改善,将多年累积的管理运营经验复用到OLED的生产经营活动中,持续改善OLED经营状况; 14、高总您好,请问公司对于维信诺宣布投建G8.6代OLED的看法如何?在ITOLED领域会否产生类似只能手机G6产线供需失衡、陆厂至今盈利艰难的局面? 答:感谢您的关心,其实行业内针对G8.6看法不一,很多公司也提出了计划或实际的行动,我们也在进一步观察,但是我们所做的投入是坚定不移的,以现在看到的信息统计总产能来看,供需失衡是大概率,因此企业要靠自己的技术能力、运营效率来实现经营的良性循环。 15、陈董您好,想请教下贵公司已经开始试水钙钛矿太阳能电池,今后会不会入局动力电池或者储能电池等其他新能源赛道呢?感谢回复! 答:谢谢您的提问。正如您所说,基于对新能源技术的进步和市场前景的认同,京东方基于自身积累沉淀的深厚玻璃基加工工艺和大规模集成制造能力,先后投资钙钛矿太阳能电池的试验线和中试线,目前进展和产品技术开发顺利。未来京东方在上述实验线和中试线实现预期目标的基础上,将进一步检讨大规模量产的可行性。请您关注我们后期对相关事项的公告。 16、王总您好,请问为何公司给客户供应的高端OLED,尤其是深圳的两家H厂商,经常可以看到二供还包括合肥维信诺,是合肥维信诺技术实力也较强,还是说公司很多OLED专利但并没有构成护城河? 答:您好,BOE坚持技术创新,产品结构持续提升,与客户保持良好合作关系。 17、请问贵司品牌产品业务发展情况以及未来投入规划?目前面板和整机业务营收基本趋稳,品牌产品是否会成为新的增长点?或者是 否有新业务的规划? 答:谢谢您的提问,京东方目前暂无大规模进入消费品牌业务的计划。 18、三星显示、LGD、京东方,第一大客户的争夺已然进入白热化阶段,成都B16是面向未来的重要布局,但量产时间尚早。请问高总:1、如何看待目前的供应局面,是否有利于BOE?2、B11,H1受大客户出货影响,是否是转单所致? 答:感谢您的提问,行业竞争是一直存在的,我们B16的布局是面向国内及国外的客户所做的决定,也会以PC中尺寸应用为主,从目前的客户结构及我们自身技术成熟度来看,我们有信心实现B16的预期。B11上半年确实受到了大客户出货的影响,这里面有商务的因素,也有其他因素,但我们仍然是几大客户的最优伙伴。 19、刘总您好,请问公司对于稳定股价的措施,类似大股东增持、回购注销等措施有无考虑?期盼在当前监管层鼓励的背景下,公司能出台更多的相关措施,让投资者,尤其是我们这种长期持有公司股票的小投资者能有更多的获得感! 答:您好。关于回购注销等措施,公司会根据经营情况、现金流情况等重点考虑。关于大股东增持措施,亦会专项与大股东进行沟通,积极争取。感谢您的支持。谢谢。 20、LGD、三星显示iPad产品线均采用后段减薄工艺,请问:重庆B12、成都B16是否也是如此? 答:您好,不同客户对最终产品规格有不同的要求,我们的工艺路线以满足客户需求为前提配置 21、近年来,BOELTPO专利申请和授权情况如何?尤其是在美专利申请和授权,是否仍与LGD、三星显示差距较大? 答:谢谢您的提问。公司在LTPO和折叠技术方面具备深厚的技术储备,并取得了显著的产品化进展,实现量产出货。LTPO技术方面,公司已完成LTPO2.0技术升级,实现1~120Hz刷新频率自由切换,技术已成功导入头部厂商的高端旗舰机型。与友商相比,公司的LTPO技术具有低变频闪烁和更好的护眼效果,显著提升了用户体验。折叠技术方面,公司推出了新一代EL器件Q10,相较于Q9器件,Q10的功耗进一步降低。并通过集成技术提升及材料升级,实现更好的显示效果。与友商相比,公司的柔性折叠模组更轻薄,色域更广。 22、您好请问,今年上半年折旧是180亿。全年是否有360亿折旧?预计下半年有折旧多少?下半年有没有产线折旧已经到期了,或者有没有新的产线又要折旧? 答:您好,感谢您对公司的关注,公司下半年福州G8.5折旧会逐步到期,OLED各条产线中,B7和B11产线已全部完成转固,B12产线也已于2024年上半年完成三期转固,综合来看,公司全年折旧金额基本保持稳定。公司目前各产线运营稳定,我们会持续关注产线运营效率产品结构优化,不断提升产线竞争力,谢谢。 23、请问杨总,目前柔性OLED业务,非智能手机业务营收占比有多少? 答:您好,感谢您的关注,目前柔性OLED业务仍是以智能手机为主,公司在柔性OLED领域全面覆盖手机主要Top品牌客户,同时公司积极布局车载/IT等中尺寸应用,公司将持续强化自身的产品和技术能力,优化产品结构,全面提升产线运营效率,保持和客户的密切合作,稳固公司在柔性AMOLED领域市场地位,保持稳步增长。谢谢! 24、请问如何看待24年及明年LCD行情走势?目前LCDTV价格已经开始下跌,是否会复现2022年低谷行情? 答:感谢您的关注,2024年在稳中有进的情况下,实现了面积的增长,尤其可