油脂：油脂走势分化 上涨动能减弱

一、宏观及行业要闻

1. 印尼棕榈油市场：6月出口量升至338.5万吨，产量下降至404.5万吨，库存降至281.8万吨。印尼B40计划限制出口，但印度潜在的油籽进口政策可能影响未来需求。
2. 加拿大油菜籽：预计2024年产量为1921.7万吨，高于2023年的1832.8万吨。铁路罢工影响逐步消退，ICE油菜籽期货反弹至600加元关口。
3. 巴西大豆出口：8月预估出口量为774万吨，较前一周下调。
4. 印度食用油政策：农业部建议提高进口关税以保护国内农民。
5. 阿根廷种植计划：2024/25年度大豆种植面积预计增加，玉米种植面积削减。

二、基本面数据图表
（原文未提供具体图表内容，略）

三、观点及策略

1. 国际市场：
   • 美国中西部热浪及干旱威胁大豆生长，CBOT大豆期货反弹但未脱离底部。
   • 加拿大油菜籽收获进展顺利，ICE期货冲高回落。
   • 马棕油8月产量微降，出口初期下滑但高频数据改善，印尼B40计划压制出口，但印度潜在需求提供支撑，马棕油冲高回落。
2. 能源市场：美国失业率创新高，中国需求放缓，国际原油结束涨势。
3. 国内市场：三大油脂总库存小幅回落但仍处高位，节前消费无改善，棕榈油海外利多兑现后多头情绪减弱。
4. 研究结论：国内油脂短期维持偏强震荡。