汽车行业系列深度五：复刻手机高端之路 华为赋能智电未来

核心观点

华为汽车业务的核心优势在于技术、营销、团队和组织架构，有望复刻其在消费电子领域的成功。华为通过多种商业模式赋能车企，包括零部件供应商模式、Huawei Inside模式、华为智选模式以及股权合作模式，在中高端汽车市场取得显著进展。

关键数据

• 华为智能汽车解决方案业务2023年销售收入47亿元人民币，同比+128.1%。
• 华为车BU2023年减亏20亿元，亏损60亿元，预计2024年实现扭亏为盈。
• 华为ADS 2.0智驾总里程达6,681万公里，智驾里程占比高达33%。
• 华为面向25万+元高端市场，25-30/30-40/40万元以上（含进口）市场空间分别约为122、220、228万辆。

研究结论

• 华为汽车业务核心优势在于技术、营销、团队和组织架构，有望在中高端汽车市场取得较大份额突破。
• 华为与赛力斯、长安汽车、江淮汽车、北汽蓝谷等车企的合作稳步推进，多品牌差异化布局，正向循环加速形成。
• 华为车BU逐步扭亏为盈，有望加速智能驾驶成本下降及智能驾驶普及，进一步促进合作车企销量向上。
• 乘用车领域，推荐赛力斯、长安汽车、江淮汽车、北汽蓝谷。
• 零部件领域，推荐沪光股份、星宇股份、瑞鹄模具、文灿股份、上声电子、光峰科技、上海沿浦（华为产业链），伯特利、德赛西威、经纬恒润-W、科博达（智能驾驶），上声电子、光峰科技、继峰股份（智能座舱）。

风险提示

• 汽车行业竞争加剧。
• 智能驾驶推进进度不及预期。
• 原材料成本波动超出预期。
• 汽车行业终端需求不及预期。