汽车电子行业周跟踪：华为智选深度赋能，供应链有望充分受益

电子行业 2023年10月22日 证券研究报告/行业周报 评级：增持（维持） 分析师：王芳执业证书编号：S0740521120002Email：wangfang02@zts.com.cn 分析师：张琼执业证书编号：S0740523070004Email：zhangqiong@zts.com.cn 投资要点 上市公司数453行业总市值(百万元)6,324,633行业流通市值(百万元)3,047,522 ◼国内外汽车电子板块下行。国内方面，本周国内汽车电子板块下行，新能源汽车指数累计下跌1.17%，跑赢沪深300指数2.03%，智能车指数累计下跌4.48%，跑输沪深300指数1.28%；海外方面，本周纽交所全球电动智能车指数累计下跌8.36%，跑输标普500指数5.97%，Mobileye上涨3%，其他核心标的均有不同程度下跌，其中新势力车企和激光雷达板块跌幅较大。 ◼华为智选深度赋能，供应链有望充分受益。10月19日AITO全新SUV问界M9正式亮相，此前该车已经开启预售，预计售价50-60万元，预计2023年12月份正式上市。问界M9在问界M7基础上进行了多维度配置升级：1）车身底盘：M9首次采用一体化压铸全铝车身；2）智能驾驶：计算平台从MDC610升级至MDC810，AI算力由200TOPS提升至400TOPS，激光雷达由1颗升级到3颗，华为ADS 2.0高阶智驾系统无图城区NOA功能年底将在全国所有城市推广；3）智能座舱：升级至鸿蒙座舱4.0，配备ARHUD、光场屏等，声学方面前后排独立音区为重要亮点之一；4）车灯：首发搭载百万像素智能大灯。智选模式下，合作车企获得华为全栈式智能化解决方案，以及华为产品定义、营销和渠道的全方位赋能，全新M7的热销打造出华为智选模式标杆并营造品牌口碑，问界M7/M9和智界S7（11月发布）相关供应链有望充分受益。 公司持有该股票比例[Table_Report]相关报告 ◼特斯拉三季度业绩下滑，华为智选车智界S7即将上市。1）电动化：特斯拉三季度业绩下滑；特斯拉Model 3焕新版正式上市；宝马、MINI和劳斯莱斯将在北美采用特斯拉充电标准；北汽极狐将搭载宁德时代神行超充电池；江淮拟通过公开挂牌方式转让部分与蔚来合作资产。2）智能化：华为智选车智界S7即将上市；百度全面押注大模型，多款新产品即将量产落地；通用、本田和Cruise将设立合资公司，拟2026年在日本推出无人驾驶打车服务；特斯拉FSD目前定价较低只是暂时的；小鹏科技官宣科技日，预热全新MPV车型X9。 1【中泰电子】汽车电子系列报告：车载摄像头黄金赛道，领先厂商十年高成长 2【中泰电子】汽车电子系列报告：智能驾驶迎来风口，激光雷达乘风而起 ◼后续催化剂：新车上市交付方面，华为智选车智界S7、问界M9将于23年11、12月发布，理想首款纯电旗舰理想MEGA预计将于23年12月发布，比亚迪全新高端B级纯电SUV宋L将于23Q4正式上市。路特斯ELETRE、集度ROBO-01将于2023年内交付，沃尔沃EX90交付时间推迟至24Q3。展会方面，广州国际车展预计将于11月中旬开幕。 3【中泰电子】汽车电子周跟踪：新能源车企加速全球化布局，华为智选模式再验证 ◼建议关注汽车电动智能化核心标的，把握“含车量”和“国产替代”两条主线： 1）智能驾驶：立讯精密、韦尔股份、北京君正、舜宇光学、联创电子、永新光学、长光华芯、蓝特光学、电连技术等 2）智能座舱：水晶光电、华阳集团、长信科技、隆利科技等 3）电动化：斯达半导、士兰微、宏微科技、东微半导、法拉电子、江海股份、奥海科技、 东山精密、世运电路、三环集团、顺络电子等 ◼风险提示：电动车渗透率不及预期风险；汽车智能化发展不及预期风险；研报使用的信息更新不及时风险 内容目录 图表目录..............................................................................................................-3-一、行业跟踪：华为智选深度赋能，供应链有望充分受益.................................-4-1、华为智选深度赋能，供应链有望充分受益.............................................-4-2、后续催化剂跟踪：智界S7、问界M9 23Q4发布..................................-4-二、行情回顾：国内外汽车电子板块下行...........................................................-6-三、行业新闻&重要公告.....................................................................................-8-1、行业新闻................................................................................................-8-2、重要公告..............................................................................................-10-四、投资建议....................................................................................................-12-五、风险提示....................................................................................................-13- 图表目录 图表1：华为问界M7/M9配置及供应链梳理......................................................-4-图表2：智能汽车部分重磅车型交付时间表........................................................-5-图表3：汽车展会时间.........................................................................................-5-图表4：国内新能源汽车指数与沪深300走势对比............................................-6-图表5：国内智能车指数与沪深300走势对比...................................................-6-图表6：汽车电子板块主要公司涨跌幅...............................................................-6-图表7：纽交所全球电动智能车指数与标普500指数走势.................................-7-图表8：本周美股汽车电子板块主要公司涨跌幅................................................-7- 一、行业跟踪：华为智选深度赋能，供应链有望充分受益 1、华为智选深度赋能，供应链有望充分受益 ◼问界M9配置多维升级，预计12月上市。全新M7发售后销量亮眼，累计大定销量破5万台，其中约60%为智驾版。10月19日AITO全新SUV问界M9正式亮相，此前该车已经开启预售，预计售价50-60万元，预计2023年12月份正式上市。问界M9在问界M7基础上进行了多维度配置升级： 1）车身底盘：M9首次采用一体化压铸全铝车身；2）智能驾驶：计算平台从MDC610升级至MDC810，AI算力由200TOPS提升至400TOPS，激光雷达由1颗升级到3颗，华为ADS 2.0高阶智驾系统无图城区NOA功能年底将在全国所有城市推广；3）智能座舱：升级至鸿蒙座舱4.0，配备ARHUD、光场屏等，声学方面前后排独立音区为重要亮点之一；4）车灯：首发搭载百万像素智能大灯。 ◼华为智选深度赋能，供应链有望充分受益。智选模式下，合作车企获得华为全栈式智能化解决方案，以及华为产品定义、营销和渠道的全方位赋能，全新M7的热销打造出华为智选模式标杆并营造品牌口碑，问界M7/M9和智界S7（11月发布）相关供应链有望充分受益。 2、后续催化剂跟踪：智界S7、问界M923Q4发布 ◼重磅车型发布&交付：新车上市交付方面，华为智选车智界S7、问界M9将于23年11、12月发布，理想首款纯电旗舰理想MEGA预计将于23年12月发布，比亚迪全新高端B级纯电SUV宋L将于23Q4正式上市。路特斯ELETRE、集度ROBO-01将于2023年内交付，沃尔沃EX90交付时间推迟至24Q3。 ◼汽车展会：广州国际车展预计将于11月中旬开幕。 二、行情回顾：国内外汽车电子板块下行 ◼国内汽车电子下行。本周国内汽车电子板块下行，新能源汽车指数累计下跌1.17%，跑赢沪深300指数2.03%，智能车指数累计下跌4.48%，跑输沪深300指数1.28%。 1）电动化板块：IGBT&SiC（斯达半导-7%，士兰微-8%），其他零部件（世运电路-7%，欣旺达-9%，奥海科技-10%）。 2）智能化板块：车载摄像头（舜宇光学+6%，韦尔股份-4%，联创电子-15%），激光雷达（永新光学-5%，蓝特光学-6%，长光华芯-9%），智能座舱及其他（电连技术-3%，水晶光-4%，隆利科技-7%，长信科技-7%，华阳集团-7%）。 来源：Wind，中泰证券研究所；注：电动车指数为新能源汽车指数（399417.SZ） 来源：Wind，中泰证券研究所；注：智能车指数为万得无人驾驶概念指数（884162.WI） ◼海外汽车电子下行。本周纽交所全球电动智能车指数累计下跌8.36%，跑输标普500指数5.97%，Mobileye上涨3%，其他核心标的均有不同程度下跌，其中新势力车企和激光雷达板块跌幅较大。 1）新势力车企：理想（-7%）、蔚来（-11%）、特斯拉（-16%）、小鹏（-17%）。 2）自动驾驶平台：Mobileye（+3%）、高通（0%）、英伟达（-9%）。3）激光雷达厂商：Ouster（-2%）、禾赛（-4%）、Luminar（-11%）、Innoviz（-11%）、AEVA（-14%）。 来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所；注：纽交所全球电动智能车指数NYFSAEV.GI 三、行业新闻&重要公告 1、行业新闻 ◼【电动化】 1）特斯拉三季度业绩下滑：10月19日，特斯拉召开Q3财报会，23Q3营收233.50亿美元，同比增长9%，环比下降6%，净利润41.78亿美元，同比下降22%，环比下降6%，毛利率为17.9%，同比降低7.19%，汽车业务收入196.25亿美元，同比增长5%，环比下降8%，Q3特斯拉交付43.51万辆，同比增长27%，环比下跌7%，主因部分产线升级停工影响。为实现180万辆的年度交付目标，未来两个半月,特斯拉或将继续降价。Cybertruck方面，目前预订单100万份，预计今年底开始首批交付，特斯拉预期25年产能预计达25万辆。（特斯拉） 2）特斯拉Model 3焕新版正式上市：特斯拉Model 3焕新版由预售状态正式变更为销售状态，官网也更新提车周期，预计在6-9周。新款特斯拉Model 3国内提供两款车型，分别为后轮驱动焕新版和长续航全轮驱动焕新，官方指导价格为25.99-29.59万元。目前新款特