汽车行业跟踪：享界S9首发ADS3.0亮相，持续看好华为高端化、智能化赋能能力

3.0亮相，持续看好华为高端化、智能化赋能能力 证券研究报告 行业研究 2024年8月11日 本期内容提要: 徐国铨汽车行业研究助理邮箱：xuguoquan@cindasc.com ➢看好华为鸿蒙智行系列高端化+智能化赋能持续推进，新车矩阵持续扩充。与江淮合作的尊界首款豪华车型有望明年上市，与问界M9、享界S9共同组成高端车型矩阵，此外智界R7也有望于年内亮相，与特斯拉Model Y、腾势N7、蔚来EC6等轿跑SUV展开竞争。智能化方面，问界M5/M7/M9和智界S7车型9月起全系升级华为ADS 3.0智驾；搭载华为ADS基础版的问界新M7 Pro将于8月26日在成都车展正式发布，预售价进一步下探至24.98万。此外根据晚点Auto，比亚迪旗下方程豹“豹8”的部分版本未来将使用华为智驾方案，按计划，豹8将是方程豹第一款实现城市NOA的车型。 ➢投资建议：随着以旧换新力度加大、下半年新车供给增加，我们预计8月起行业整体销量同环比有望持续上行；结构层面看好价格战热度下降后，自主品牌在高低价格段加速抢占合资份额；同时端到端提速智能化竞争。①商用车以旧换新力度超预期，建议关注重卡及发动机龙头【中国重汽、潍柴动力】，客车龙头【宇通客车】。②乘用车景气度改善&结构优化趋势明确，建议关注自主龙头【比亚迪】；华为系智能化【江淮汽车、北汽蓝谷、赛力斯】。③零部件建议关注智能化产业链核心零部件企业【德赛西威、保隆科技、华阳集团、均胜电子、经纬恒润、中鼎股份、亚太股份、耐世特】等；品类扩张的【拓普集团、伯特利】等；绑定强势新势力客户的【博俊科技、无锡振华、新泉股份】等；开辟新增长曲线【双林股份、银轮股份、华培动力】等。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 ➢市场回顾： ➢本周汽车板块录得下跌。本周（8.5-8.11）汽车板块-3.19%，居中信一级行业第26位，跑输沪深300指数（-1.56%）1.63pct，跑输上证指数（-1.48%）1.70pct。 ➢乘用车、商用车、汽车零部件、汽车销售及服务、摩托车及其他板块录得下跌。本周乘用车板块-3.29%，商用车板块-5.94%，汽车零部件板 块-2.46%， 汽 车 销 售 及 服 务 板 块-3.59%， 摩 托 车 及 其 他 板 块-0.72%。 ➢个股方面，乘用车板块除江淮汽车（0.00%），其他个股均录得下跌；商用车板块*ST汉马（+3.59%）、ST曙光（+0.75%）录得上涨；零部件板块金固股份（+20.19%）、钧达股份（+16.51%）、航天科技（+13.62%）、福耀玻璃（+4.87%）、华培动力（+4.49%）等个股涨幅靠前。 ➢国际快讯：（1）英飞凌宣布全球裁员1400人；（2）美国电动汽车生产商Rivian第二财季营收低于预期维持全年产量指引不变；（3）美国推迟对中国电动汽车等产品加征高额关税；（4）Alphabet旗下Waymo将在旧金山和洛杉矶扩大无人驾驶出租车服务区域；（5）IDC：预计到2027年，全球汽车半导体市场规模超880亿美元；（6）英特尔发布第一代车载独立显卡。 ➢国内速递：（1）价格战下车企众生相：仅两家车企年度目标完成率超五成；（2）问界新M7 Pro定于8月26日上市预售价24.98万元起；（3）华为余承东：鸿蒙智行“第四界”定名MAEXTRO尊界，与江淮联合打造/定位百万级超高端；（4）比亚迪2025款秦PLUS谍照曝光，DM 5.0车型最快年底上市；（5）10.98~11.98万元：北汽极狐考拉S车型正式上市，纯电续航500公里；（6）2025款领克08 EM-P上市智能舒适升级/限时价17.98万元起。 ➢本周天然橡胶、铝周均价环比上涨，碳酸锂、聚丙烯、冷轧板、铜周均 价 环 比 下 降 。天 然 橡 胶 均 价 周 环 比+0.98%， 铝 均 价 周 环 比+0.05%，碳酸锂均价周环比-0.62%，聚丙烯均价周环比-0.87%，冷轧板均价周环比-1.68%，铜均价周环比-2.64%。 ➢风险因素：汽车需求恢复不及预期、汽车智能化落地不及预期、零部件年降超预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。 1、行情回顾 .......................................................................................................................................51.1本周汽车板块录得下跌.......................................................................................................52、行业要闻 ........................................................................................................................................62.1国际快讯..............................................................................................................................62.2国内速递..............................................................................................................................73、重点公司公告...............................................................................................................................83.1重点公司公告......................................................................................................................84、数据跟踪 .......................................................................................................................................84.1部分车企销量......................................................................................................................84.2 7月乘用车市场回顾............................................................................................................94.3本周聚丙烯周均价环比上涨，天然橡胶、铝、铜、冷轧板、碳酸锂周均价环比下降104.4本周人民币兑美元与欧元均小幅贬值.............................................................................125、新车上市情况.............................................................................................................................125.1本周新车型发布一览.........................................................................................................126、近期重点报告.............................................................................................................................137、行业评级 .....................................................................................................................................188、风险因素 .....................................................................................................................................18 表目录 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：%...................................................6表2：本周汽车行业重点公司公告....................................................................................................8表3：重点自主车企销量（单位：辆）............................................................................................9表4：造车新势力与传统车企新品牌交付量（单位：辆）.............................................................9表5：7月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆）................................................9表6：本周上市新车一览..................................................................................................................12 图目录 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%）..................................................................................5图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%）..............................................................................5图3：2015年至今汽车板块市盈率（单位：倍）...........................................................................6图4：7月乘联会口径日均零售概况...............................................................................................10图5：7月乘联会口径日均批发概况..........................