行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

下游消费电子景气度较高，2024H1业绩高增长

2024-08-28 邰桂龙,周鑫雨西南证券 yuannauy

事件与业绩表现：公司发布2024年中报，2024H1实现营收3.16亿元，同比增长29.68%，归母净利润0.54亿元，同比增长44.22%。2024Q2营收1.68亿元，同比增长23.54%，环比增长13.17%，归母净利润0.31亿元，同比增长11.53%，环比增长28.69%。
下游需求与产品增长：下游消费电子景气度持续改善，公司产品在消费电子领域实现较好增长，惠州募投项目顺利投产；公司重点推进汽车行业刀具的整体解决方案，设计和优化方案超500项，成功开发多家国内外知名客户；公司持续深化航空航天、核电、风电等细分行业布局，市场占有率逐步提升。2024H1超硬刀具营收2.49亿元，同比增长30.64%；硬质合金刀具营收4193万元，同比增长49.06%；超硬材料营收1793万元，同比下降2.3%。子公司鑫金泉实现高增长，2024H1营收1.09亿元，同比增长50%，净利润3388万元，同比增长66%。2024H1公司出口营收6184万元，同比增长13.94%。
产品结构与盈利能力：2024H1毛利率47.19%，同比提升4.33pp，净利率17.02%，同比提升1.61pp；2024Q2毛利率47.72%，同比提升5.34pp；净利润率18.01%，同比下降2.25pp。2024H1期间费用率28.55%，同比下降2.14pp，2024Q2期间费用率为27.76%，同比增加0.44pp。
盈利预测与投资建议：预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.3、1.6、1.9亿元，未来三年归母净利润复合增长率为26%，维持“持有”评级。
风险提示：下游需求不及预期的风险；市场竞争加剧的风险；原材料价格波动的风险。