重要提示与报告结构
公司董事会、监事会及高级管理人员保证报告内容真实、准确、完整，并承担法律责任。报告未经审计。公司面临的主要风险包括PPP新机制带来的市场风险、多主业协同增效风险以及应收账款及合同资产回收风险。
公司简介与业务分析
公司主业包括垃圾焚烧发电、节能环保装备和电工专用装备业务，其中垃圾焚烧发电业务占比约87.82%。报告期内，公司实现营业收入292.62亿元，利润总额53.03亿元，归属于上市公司股东净利润43.73亿元。
行业分析：
- 生活垃圾焚烧发电行业：行业进入成熟期，新增市场规模下滑，但存量市场通过设备升级和绿证交易获得发展机遇。
- 节能环保装备行业：国家政策支持环保产业，水处理和固废处理装备市场前景广阔。
- 电工装备行业：电力装备行业稳增长，特高压建设和能源体系转型将推动市场扩大。
公司业务模式：
- 垃圾焚烧发电：主要采用BOO、BOT、BOOT等模式投资运营，并拓展供热供汽业务。
- 节能环保装备：子公司兆盛环保提供污水处理设备和服务，并探索县域垃圾焚烧装备研发。
- 电工装备：子公司启源装备和启源雷宇提供变压器制造和智能装备解决方案，产品出口多个国家和地区。
核心竞争力
- 央企平台和品牌优势
- 广泛的区位覆盖和规模效应
- 丰富的运营经验和完备的服务体系
- 经验丰富的管理团队和专业人才
- 核心技术优势
非经常性损益
公司其他符合非经常性损益定义的损益项目为个人所得税手续费返还。
管理层讨论与分析
- 提质增效：拓宽垃圾焚烧发电业务增量来源，深入推进定额管理，提升员工技能，降低耗材单耗。
- 市场开拓：聚焦国家重大战略区域，电工装备业务订单充足，国际业务势头强劲。
- 科技创新：推动关键技术攻关，提升科研成果转化效率，研发县域垃圾处理技术和垃圾焚烧燃烧自动控制系统。
风险提示
- PPP新机制可能导致固废行业新增项目机会骤减。
- 重大资产重组后的多主业协同增效需要时间。
- 应收账款及合同资产回收存在一定风险，需加强管理。
环境和社会责任
公司严格遵守环保法律法规，采用先进技术确保污染物达标排放，并积极参与乡村振兴战略，开展消费帮扶等活动。
财务报告
报告未经审计。公司财务报表以持续经营假设为基础，按照企业会计准则编制。
其他重要事项
- 公司控股股东中国环保持有部分股份过户至公司回购专用证券账户并注销。
- 子公司环境科技未完成业绩承诺，公司需进行业绩补偿。
