德业股份：24H1业绩会更新-20240827

24H1业绩总结

毛利率情况

• 逆变器：47.01%，同比下降7.2个百分点。主要原因是23H2逆变器降价，24H1组串占比提升、储能占比下降，但环比毛利率有所提升。
• 储能：43.67%，同比提升17.44个百分点。主要得益于电池包业务规模快速增长、生产效率提升及电芯成本下降。
• 热交换器：10.92%，同比提升0.79个百分点，主要由于规模提升。
• 除湿机：37.67%，同比提升4.23个百分点，主要由于效率提升和单位成本下降。

费用情况

• 费用总额3.79亿元，期间费用率7.98%，同比提升0.79个百分点。主要原因是汇兑收益减少、财务费用增加。

逆变器业务详情

• 销量：总计71.17万台，其中储能21.41万台、组串25.49万台、微逆24.27万台。Q2环比来看，储能环比增长61.1%、组串环比增长173%、微逆环比增长86.2%。
• 收入占比：微逆8.57%、组串21.18%、储能69.42%。
• 毛利率：微逆35.56%、组串36.38%（略下滑，印度占比提升）、储能51.94%（环比提升，规模提升、单位成本下降），平均毛利率47.1%。
• 单价：微逆0.55元/W（平均瓦数1500W，平均价格820元）；组串0.24元/W（平均瓦数8000W，平均价格1930元）；储能0.81元/W（平均瓦数9300W，平均价格7500元）。
• 品牌：自主品牌占比63.45%，贴牌36.55%。
• 市场分布：巴基斯坦14%，德国14%，巴西11%，印度9%，南非8%，国内8%，阿联酋、波兰、新加坡、美国各占4%左右。亚洲50%，欧洲25%，南美12%，非洲10%，北美3.5%。

电池包业务详情

• 市场分布：德国33%，南非18%，黎巴嫩6%，阿联酋6%，缅甸5%，巴基斯坦4%，波兰、国内、西班牙各占3%左右。