金山办公：24H1业绩会纪要-20240821

核心要点

C端

1. 策略调整：用户长期留存和渗透率提升比客单价增长更重要，付费用户数增长需快于客单价增长。
2. 营销投入：上半年费用正常波动，未来将继续加大营销投入。

AI

1. 研发考核：上半年核心指标为AI日活用户数或token消耗数。
2. 用户增长：新用户增长是主要趋势，老用户升级占比较小。
3. 商业化：沿“AI普惠化”路线推进，token降价将显著促进AI推广。

B端订阅

1. SaaS转型：坚定推进，按月确收模式将影响财务表现。
2. 收入增长：还原合同负债后增速为双位数，保持往年水平。
3. 订阅收入占比：82%，机构授权受采购节奏季节性影响。
4. 转型进展：从永久授权到场地授权，向公有云SaaS转型。

信创

1. 市场情况：今年整体好于去年，2027年目标不变，未来无降价压力。
2. 收入结构：关停广告收入，海外收入增速良好；B端向公有云SaaS转型。
3. 客户采购：国内机构授权受季节性波动影响。

产品与商业化

1. WPS AI 2.0：功能扩充，未来3.0-4.0可能实现重大突破。
2. AI会员：老用户升级和新用户增长并重，未来将扩大用户基数。
3. 企业大脑：与大型企业共创，私有化项目为主，公有云版本待推出。
4. 行业方案：针对教育、党政等垂直行业推出定制方案。

宏观与财务

1. 营销投入：下半年将加大营销费用，拓展地方国企市场。
2. 毛利率：token降价利好AI推广，但私有化项目研发成本增加。
3. 客户留存：提升AI使用度和便利度，推出C端产品获客。

关键数据

• B端订阅增速：双位数增长（还原合同负债后）。
• AI日活用户数/Token消耗数：上半年研发考核核心指标。
• WPS AI付费用户：老用户快速升级，新用户增长符合预期。
• 信创目标：2027年区县级覆盖目标不变。

研究结论

公司坚定推进AI普惠化和SaaS转型，C端策略调整为长期留存和渗透，B端订阅收入增长强劲，信创市场稳定，AI商业化路径清晰。未来将加大研发投入，优化产品竞争力，并拓展地方国企和民营企业市场。