在手订单饱满，产能持续爬坡

核心观点与关键数据

• 业绩持续向好：2024年上半年公司实现营业收入12.63亿元，同比增长40.12%；净利润2.14亿元，同比增长122.76%。Q2单季度营业收入7.43亿元，环比增长43.00%，净利润1.22亿元，环比增长32.72%。
• 盈利能力提升：毛利率37.08%，同比提升1.53%；扣非归母净利润1.68亿元，同比增长118.00%。
• 产能持续爬坡：6寸线已批量生产多种产品，月产能约20000片；8寸线月产能约9万片，仍处爬坡期；“车规级”封测产业化项目预计年底试生产，未来可形成近20亿销售规模。

投资建议与风险提示

• 投资建议：预计2024-2026年归母净利润4.3/5.7/7.7亿元，维持“买入”评级。
• 风险提示：产品研发及技术创新不及预期；行业竞争格局加剧；产品推广不及预期。

财务预测与指标

• 财务预测：2024-2026年营业收入分别为27.34/34.96/42.75亿元，归母净利润分别为4.3/5.7/7.7亿元。
• 估值指标：2024年市盈率29.66，市净率3.06，EV/EBITDA 13.01。