中国巨石机构调研纪要

中国巨石股份有限公司作为玻纤行业龙头企业，2024年上半年业绩良好，公司未来发展规划围绕玻纤主业、上游产业、下游产业、新能源产业四大板块，打造玻纤产业循环。技术创新方面，公司将持续研发纯氧燃烧技术等，产能扩张方面，将优化生产布局和产品结构，保持全球领先地位。面对市场波动和原材料价格变化，公司将通过长期战略合作、集中采购、调整能源结构等方式规避风险。

下半年及2025年，公司看好玻纤在新能源汽车、风电、电子电气等领域的应用，以及新兴市场的需求增长。行业价格方面，自2024年第二季度以来，公司已实施多轮复价，行业去库明显，价格止跌回暖。若下游需求起不来，提价仍有支撑，因行业已形成促进行业复苏的共识。

行业产能持续扩张，但龙头企业在生产效率、成本、质量等方面的竞争力难以被超越，行业集中度高。巨石美国公司上半年亏损主要因市场需求恢复缓慢、价格底部及生产成本偏高。公司未来将通过节能技术、数字化工厂、技术创新等降低成本，预计2024年成本环比2023年可下降。

上半年，国内外销量同比大幅增长，外销增速略高于内销，欧洲、美国增长显著。光伏边框需求需经历认证测试，公司已向组件厂商发货，自建光伏项目已使用玻纤复合材料边框。电子布价格自2024年4月恢复性上涨，行业库存不高，2024-2025年新增供给有限，下游需求回暖及新兴领域应用将支撑价格提升。