中钨高新机构调研纪要

中钨高新材料股份有限公司作为世界500强企业中国五矿集团有限公司旗下子公司，是一家专业发展钨产业的高技术制造企业。公司资产规模超过190亿元，管理运营完整的钨产业链，包括矿山、冶炼、加工和贸易，拥有丰富的钨、钼、铋、萤石资源，以及国内领先的钨冶炼和硬质合金生产能力。公司注重科技创新，拥有4个国家级科技创新平台和近1500名研发人员，累计有效专利超过1500件。

1. 数控刀片业务
   上半年数控刀片销量增长37%，主要得益于市场拓展、高端研发投入和直销业务提升。当前刀具市场竞争激烈，公司策略是调整结构，提升中高端市占率，抢占航天航空、船舶等高端市场，因该领域需求稳步增长。

2. 研发投入
   研发费用同比大幅增长反映公司持续加大技术创新导向，不会因经济压力减少投入。下半年投入情况将视研发项目进度而定。

3. 审计机构变更影响
   天职国际会计师事务所受处罚对公司定增并购影响有限，公司已公告更换审计机构，推进进度将延后但不会造成实质性影响。

4. 航天航空领域
   公司在该领域研发领先，拥有较多直供客户，今年取得新突破，中标中航二期刀具总包项目。项目金额更大、期限更长，推动公司向高端市场发力，未来将持续加大研发投入。

5. 海外市场
   上半年刀具收入规模约4-5亿元，欧洲占比最大，东南亚市场占比高。销量增速下降但毛利率上升，因销售结构偏中高端，价格体系稳定。

6. 柿竹园公司注入进展
   国资委批复后因审计机构变更延后股东大会，后续流程包括更换审计机构、重新召开股东大会、上报交易所及证监会注册，公司正全力推进。

7. 产品价格调整
   数控刀片均价同比下降，微钻单价稳定，粉末制品“量价齐升”，其他硬质合金价格差异较大。

8. 原材料价格走势
   钨精矿价格二季度回落后回升，上下游传导存在滞后。长期看钨价将围绕中枢波动并趋好，因供应端受配额管控，下跌空间有限。

9. 中航项目中标
   株钻公司中标中航二期刀具总包项目，二期金额更大、期限更长，推动公司向高端客户拓展，积累行业服务经验。