南华橡胶日报20240826

橡胶：震荡调整

【南华观点】 上周文华商品指数及上证指数均下跌，但鲍威尔讲话释放降息信号。贵金属、铜、原油反弹，美指走弱，人民币升值。

天然橡胶：

• 供应： 欧洲CPI年率2.6%，美国8月PMI降至48的新低。泰国降水叠加烟片补库推高原料胶水价格，北部产区洪涝影响供给，需持续关注天气和原料价格。
• 价格： RU-NR价差走扩，BR-RU价差走缩，BR-NR价差走扩，橡胶9-1价差走扩，20号胶月差走扩，合成胶转为b结构。
• 库存： 主产区降水偏多，泰国原料胶水涨幅较大，杯胶持稳，国内海南略跌、云南上涨。青岛小幅去库，泰混修复浅c结构，基差走扩。
• 下游： 半钢胎开工持稳，雪地胎及海外订单提振；全钢胎开工下滑，装置检修拖拽产能利用率，出货压力不减。

合成橡胶：

• 上游： 丁二烯装置本周茂名重启，盛虹略降负，华锦预计9月5日重启。部分船货到港，后续仍有到港预期。东南亚货源在售，亚洲丁二烯市场走弱，对国内形成压制，内外盘价差转正走扩。
• 下游： 顺丁现货偏紧，部分民营企业装置停工，中油东北丁苯1502供价调涨200元，短期合成胶现货仍有涨价预期。

策略：

• 单边建议暂时观望。
• 套利建议空RU多NR。