南华橡胶日报20240826

点评 橡胶：震荡调整 【南华观点】 上周文华商品指数跌幅0.26%，上证指数周度下跌0.87%。周内欧元区cpi年率2.6，终值与初值相同。美国8月标普全球制造业PMI录得48，为8个月以来新低。周五晚间鲍威尔讲话发出降息最强音。贵金属、铜、原油均反弹，美指走弱，人民币升值。橡胶系本周涨幅较大，泰国降水叠加烟片补库带动原料胶水价格上涨较多，北部部分产区洪涝影响供给，持续关注产区天气和原料价格；合成胶相对天胶走强，丁二烯周内有到港货源但暂未入库统计，库存下滑现货小幅涨价。上周盘面涨幅：日胶>合成胶>新胶>橡胶>20号胶。价差方面，RU-NR价差走扩，BR-RU价差走缩，BR-NR价差走扩，橡胶9-1价差走扩，20号胶月差走扩，合成胶周尾再度转b结构。主产区周内降水仍偏多，泰国东北部、云南降水增加，泰国南部、海南降水减少，泰国原料胶水涨幅较大，杯胶持稳，国内海南原料价格略跌，云南原料上涨。周内深浅色均累库，但青岛仍小幅去库，泰混修复浅c结构，基差走扩。下游半钢胎开工环比持稳，雪地胎及海外订单量提振整体开工；全钢胎开工环比下滑，部分工厂装置检修，拖拽样本企业产能利用率下行，整体出货压力不减。基本面持续关注产区天气、原料价格以及国内库存，盘面关注宏观情绪。合成胶上游丁二烯装置本周茂名重启，盛虹略降负，华锦预计9月5日重启。周内有部分船货到港，后续仍有到港预期。近期部分东南亚货源在售，亚洲丁二烯市场小幅走弱，对国内形成一定压制，内外盘价差转正走扩。顺丁现货偏紧，部分民营企业装置停工，中油东北丁苯1502供价调涨200元，短期合成胶现货仍有涨价预期，盘面关注宏观情绪。策略：单边建议暂时观望，套利建议空RU多NR