逆势增长彰显韧性，两翼业务驱动成长

公司2024年中报显示，上半年整体经营稳健，收入与利润均实现同比增长。具体数据如下：总收入136.0亿元，同比增长19.3%；归母净利润22.1亿元，同比增长16.8%。分季度来看，二季度单季收入76.5亿元，同比增长15.4%；归母净利润13.9亿元，同比增长7.0%。

从产品结构来看，公司一体两翼战略表现突出。各业务板块收入及同比增长情况如下：

• 石膏板/龙骨/防水/涂料/其他业务分别实现收入73.0/12.7/23.6/17.8/13.2亿元，同比增长4.1%/4.1%/20.3%/265.8%/16.4% 其中，防水业务通过渠道端完善实现高增长，聚焦修缮、旧改、家装零售市场，客户端以央国企为主；涂料业务增长主要来自嘉宝莉并表贡献。

盈利能力方面，公司持续保持较高水平。2024上半年毛利率/净利率分别为30.94%/16.57%，同比分别提升0.74pct和下降0.12pct。二季度毛利率32.73%，同比/环比分别提升0.20pct和4.07pct；石膏板毛利率39.6%，同比提升1.2pct，主要得益于成本回落及产品结构改善。此外，2024上半年经营性净现金流20.4亿元，同比增长59.9%，主要来自销售回款增加。

国际化进展顺利。上半年境外收入1.92亿元，同比增长100.7%；石膏板业务在坦桑尼亚市场占有率升至第一；泰国石膏板及其配套项目开工建设。