核心观点
- 动力电池： 全球新能源汽车销量同比保持增长，欧洲需求走弱，美国稳步增长。中国、美国、欧洲市场7月新能源汽车销量分别为95万辆、14万辆、20万辆，同比增长28.4%、7.1%、-7.8%；1-7月累计销量分别为558万辆、88.5万辆、159万辆，同比增长30.0%、8.2%、0.7%。
- 储能电池： 中美持续高增，新兴市场户储需求爆发。7月国内新型储能新增装机8.4GWh，同比增长91.6%；美国大储装机1.2GW/4.1GWh，同比增长10.5%/39.0%；国内工商储能备案规模1.2GW/2.8GWh，同比增长139.2%/45.6%。
- 消费电子： 景气复苏延续，出货同比增长。Q2全球智能手机出货量为2.9亿部，同比增长8.0%；全球笔记本电脑市场Q2出货量达到6490万台，同比增长5.3%。
- 电动工具： 美国地产周期复苏缓慢，下游补库周期开启。美国6月成屋销售总数年化389万户，为2010年以来最低。
关键数据
- 锂电价格： 7月26日，氢氧化锂报价8.0万元/吨，碳酸锂报价8.7万元/吨，较上月分别下降3.0%和6.5%。
- 电池装机： 7月国内动力电池产量/销量/装机量分别为92GWh/86GWh/42GWh，环比分别增长8.6%/-6.4%/-2.9%，同比增长33.1%/49.9%/29.0%。
- 全球动力电池市场： 2024年6月全球动力电池装机总量79GWh，同比增长18.7%；1-6月全球动力电池装机总量365GWh，同比增长19.8%。
- 中国企业市占率： 2024年1-6月，全球出货前十电池厂中中国电池企业市占率达到64.9%，同比增长28.8%。
研究结论
- 电池产业链价格： MB钴、锂盐、正极材料价格下降，负极材料、6F、隔膜、电芯价格持平。
- 新技术： 固态电池、圆柱电池、干电极等技术持续发展，部分技术商业化进程加速。
- 锂电出海： 比亚迪、宁德时代等企业加速海外布局，中国锂电产业链出海加速。
- 投资建议： 关注产能利用率提升趋势下，各赛道龙头如宁德时代、科达利等，以及龙一产能利用率比较高的赛道龙二，如亿纬锂能、星源材质等；关注具备“固收+”属性公司投资价值；关注新技术商业化0-1之年相关企业进展。
风险提示
- 新能源汽车需求不及预期
- 储能市场需求不及预期
- 产业链排产提升、稼动率提升不及预期
- 欧美政策制裁风险
- 原材料价格上涨风险
- 新技术进展不及预期风险
