纯碱
- 主要结论：8月纯碱供给端缩量缓慢，需求端坍塌速度较快，库存不断累积，价格承压下行。期货近月合约价格已接近氨碱成本，追空风险增加，但价格上行难度也较大，主要依赖于供给端收缩。后期价格低位震荡可能性较高，若供给端大幅减量可低位做多，否则可能面临成本下行带来的价格下跌。交易上谨慎观望。
- 价格与库存：8月纯碱现货价格下跌，基差走强，但贸易商报价低于厂家指导价。库存大幅增加，轻重碱均累积，较7月底分别增加8.19万吨和15.49万吨。
- 利润与开工：生产利润下降，氨碱和联碱利润分别较7月底减少156.06元/吨和147元/吨。开工率下半月有所下行，月度产量预计低于7月。
- 产能投放：远兴能源阿拉善天然碱项目四线可能三季度达产，东北阜丰合成氨项目配套轻碱项目可能三季度投产。
- 下游需求：浮法玻璃日熔下降加速，现货价格下行，企业库存快速累积。深加工企业开工率和订单天数远低于历史同期，地产需求低迷。光伏玻璃价格下跌，日熔量下降，库存持续累库。轻碱需求持续走弱，玻璃制品和洗涤剂产量同比跌幅扩大，碳酸锂产量上行但整体需求较差。
玻璃
- 主要结论：供需局面严峻，价格偏弱震荡概率较高。期货2409合约已跌破1200元/吨，接近部分企业现金成本线，但供需失衡未扭转，难言见底。交易上期货暂时观望，期权可卖出近月看涨。
- 价格与库存：8月玻璃价格跌跌不休，现货价格跌幅小于期货，基差走强。企业降价促销但出货困难，库存快速累积，截至8月23日库存增加157.3万重箱。
- 供给与需求：8月浮法玻璃开工率和产量下降，日熔量减少约1.34万吨。下游深加工企业开工率和订单天数偏低，地产需求低迷。光伏玻璃价格下跌，日熔量下降，库存持续累库。光伏行业产能过剩，组件价格跌破成本线。
- 后市预期：供给端减量速度加快但企业期待金九银十旺季，若需求不及预期冷修量可能加大。下半年专项债发行速度加快但实际用于玻璃领域有限，需求改善可能性不大。
