市场动态与基本面分析
- 出栏意愿增强，猪价有所回调：肥标价差回落抑制增重热情，短期出栏体重增速放缓；本周猪价回调，养殖端挺价情绪滋生。
- 主力合约（LH2411）运行情况：本周最高价18575元/吨，最低价17855元/吨，收盘于17865元/吨，持仓量8.08万手。
多空逻辑分析
- 空头逻辑：体重弥补产能缺口；消费替代削弱需求支撑；年内猪价高点已现。
- 多头逻辑：生猪存栏相对低位，产能去化到位；季节性需求逐渐好转。
策略建议
- 观点：高位震荡。
- 核心逻辑：生猪出栏量无显著增量，供需短期难发生质变；增重利润存，养殖端难持续抛售；中秋国庆临近，消费端或逐渐好转。
期货端分析
- 主力合约基差：受现货回调影响，本周弱势运行。
- 各合约价格变化：近月合约均下跌。
- 月间价差变化：受现货偏弱影响，价差反套运行。
现货端分析
- 猪价与宰量：本周猪价弱势运行。
- 肥标价差：有稳有落，限制增重热情。
- 区域价差：逐渐回归正常区间。
- 鲜销与毛白价差：毛白价差好转。
- 相关产品比价与鲜冻价差：猪肉暂无比价优势，蔬菜价格上涨或转移消费。
- 养殖利润：养殖端利润较好，产能或继续增加。
- 出栏体重：市场仍在增重。
产能端分析
- 能繁母猪存栏量：6月末全国存栏4038万头，环比+1.1%，同比-6%；7月样本企业环比+1.79%至+1.14%，产能加速增加。
- 母猪淘汰情况：本周价格震荡偏弱。
- 母猪生产效率与新生健仔数：7月新生健仔数环比+0.8%，对应8月-次年1月出栏量持续增加。
- 母猪、仔猪补栏积极性：15Kg仔猪价格稳中偏弱，50Kg二元母猪价格稳定。
屠宰端分析
- 屠宰量与屠宰利润：屠宰量同比减少，6月定点企业屠宰量2431万头，环比-8.8%，同比-8.2%。
- 冻品方面：库容率降至历史同期偏低水平，但影响有限。
进口端分析
- 7月猪肉进口量：约8.72万吨，较上月+0.32万吨，规模有限，对国内猪价影响不大。
