Q2利润历史新高，成本控制能力得到持续验证

2024-08-24 李帅华,杨丰源中邮证券林菁｜Jade

核心观点：公司2024年上半年业绩表现亮眼，归母净利润同比增长46.4%，Q2环比增长40.94%，创造历史最好成绩。成本控制能力持续提升，为业绩增长提供有力支撑。公司持续推进找矿增储，战略目标清晰，有望加速迈向全球铜金矿山领导企业。
关键数据：
- 2024年上半年营收1504亿元，归母净利润151亿元（同比增长46.4%），扣非后归母净利润154.3亿元（同比增长59.8%）。
- Q2归母净利润88.24亿元，环比增40.94%。
- 产量：矿产铜51.9万吨（权益42.5万吨）、矿产金35.4吨（权益29.9吨），矿产铜、金产量同比增长分别为5.3%、9.5%。
- 成本控制：铜精矿单位销售成本18578元/吨（同比下降5.41%），金精矿单位销售成本151.5元/g（同比下降2.5%）。
- 新增资源储备：西藏巨龙铜矿和黑龙江铜山铜矿新增备案铜金属资源量1837.7万吨，储量577.7万吨。
研究结论：
- 成本控制能力是公司提升估值的重要逻辑，未来有望推动估值水平提升。
- 持续的找矿增储能力增强资源储备，支撑长期发展。
- 公司战略目标清晰，计划提前至2028年达成原定2030年经济指标，主要矿产品年产量目标为铜150-160万吨、金100-110吨等，有望进入全球前3-5位。