换手接近一年新低

2024-08-26 尹睿哲国投证券浮云

本期债市微观交易温度计读数回落至66%，主要由于换手率指标、基金久期及分歧度分位值大幅回落，比价类指标分位值小幅上升。当前拥挤度高的指标包括基金超长债累计买入规模、配置盘力度、上市公司理财买入量、股债比价、信贷比价、汇率比价指标。
本期位于过热区间的指标数量占比降至50%，其中基金久期、市场利差分位值由过热区间降至中性区间，全市场换手率由中性区间降至偏冷区间，商品比价指标由偏冷区间上升至中性区间。交易热度、机构行为类指标分位值均下降。
交易热度类指标中，全市场换手率分位值降至2023年初以来新低（2%），30年国债换收益率分位值也明显走低（45%）。机构行为类指标中，基金久期分位值回落至中性区间（63%），上市公司理财买入量升至2023年4月以来新高（100%），配置盘力度仍位于过热区间（96%）。
信用债下跌，市场利差分位值大幅回落至中性区间（63%），政策利差分位值上升至中性区间（49%）。
汇率比价分位值升至100%，商品比价指标由偏冷区间升至中性区间。股债收益差、信贷收益差分位值仍位于过热区间，汇率分位差分位值继续上升至100%。