2024半年报点评：高端产品提升毛利，国内海外保持稳定增长

公司2024上半年业绩表现强劲，收入和净利润均实现双位数增长。具体数据如下：

• 2024年上半年：收入22.11亿元（同比+19%），归母净利润9.03亿元（同比+20%），扣非归母净利润8.68亿元（同比+26%）。
• 2024Q2：收入11.90亿元（同比+20%），归母净利润4.77亿元（同比+21%），扣非归母净利润4.68亿元（同比+27%）。

国内市场：

• 全自动化学发光仪器装机796台，大型机占比达75.13%，持续提升带动试剂业务收入稳定增长。
• 国内主营业务收入14.10亿元（同比+16.30%），其中试剂类业务收入同比增长18.54%。

海外市场：

• 全自动化学发光仪器销售2281台，中大型机销量占比提升至64.80%（同比增长10.07%）。
• 海外主营业务收入7.96亿元（同比+22.79%），试剂类业务收入同比增长29.11%。

产品与盈利：

• 新一代X系列及中大型机销量增加，推动仪器类产品毛利率提升至32.11%（同比+2.46pct），海外仪器毛利率达39.95%（同比+6.31pct）。
• 试剂类产品毛利率保持稳定，主营业务综合毛利率为72.78%（同比+1.29pct）。

投资建议：

• 维持2024-2026年营收预测（49.6/62.7/79.3亿元）、归母净利润预测（20.6/26.2/33.4亿元）。
• 对应当前股价PE分别为24/19/15倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：新产品获批及推广不及预期、经销商管理风险、战略与管理风险。