碳酸锂周度报告：博弈心态升温，锂价波动加剧
陈祎萱CFA有色金属分析师从业资格号：F3074710投资咨询号：Z0017769Tel:8621-63325888-2722Email:yixuan.chen@orientfutures.com 碳酸锂：震荡2024年8月25日 上周锂盐价格波动加剧。LC2409收盘价环比+0.6%至7.26万元/吨，LC2411收盘价环比+0.5%至7.34万元/吨；SMM电池级（99.5%）、工业级（99.2%）碳酸锂现货均价环比-1.3%、-0.8%至7.43、6.97万元/吨；溧阳中联金碳酸锂近月合约收盘价环比+2.8%至7.4万元/吨。周内氢氧化锂价格延续下行，SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价环比-1.5%、-1.4%至7.31、7.88万元/吨。电工价差环比略收窄至0.46万元/吨。电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水环比略走阔至0.12万元/吨。 上周公布的海关数据显示，7月中国共计进口锂矿约5.75万吨LCE，环比增加10%，同比增加55%；其中，自澳大利亚、非洲、巴西、加拿大分别进口约3.94、1.46、0.16、0.18万吨LCE。结合海关数据及矿石系锂盐产量测算，至7月底中国境内锂矿库存天数约4.3个月，环比略有小幅回升，但较年初峰值显著回落。 8月以来，随着需求端季节性回暖、叠加加工环节利润收缩后锂盐产出环比小幅回落，过剩压力边际收窄，上周累库幅度较此前显著收缩。我们的月度平衡表显示，随着需求进一步季节性回升，9月国内碳酸锂或转入小幅去库状态。近期9月正极材料环节订单和排产后，预计现货市场买盘会有相对集中的释放，或将带动基差有所走强，但在无超预期利多的情况下，预期内的去库或难带动锂价出现有效反弹。近期盘面持续增仓下行、一度逼近7万关口，市场博弈心态逐步增强，周内盘面低位有所反弹、价格波动加剧。但从基本面角度而言，当前需求端仅是季节性回升，供应端也暂未看到明显减量，短期难言企稳。 如何理解碳酸锂的春季躁动？2024/03/29过剩已至，产业链如何出清？2023/12/28博弈加剧，不破不立2023/09/29渐趋理性，波动收敛2023/06/29 ★风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 目录 1、市场博弈心态升温，锂价波动加剧...................................................................................................................................42、周内行业要闻回顾...............................................................................................................................................................53、产业链重点高频数据监测...................................................................................................................................................63.1、资源端：锂精矿现货报价继续走弱................................................................................................................................63.2、锂盐：价格低位宽幅震荡................................................................................................................................................63.3、下游中间品：材料端报价环降........................................................................................................................................93.4、终端：7月新能源车渗透率进一步走高.......................................................................................................................104、风险提示.............................................................................................................................................................................11 图表目录 图表1：锂产业链重点高频价格监测............................................................................................................................................................4图表2：锂精矿现货均价................................................................................................................................................................................6图表3：MtCattlin锂精矿生产利润...............................................................................................................................................................6图表4：GFEX碳酸锂主力合约收盘价（LC2411）....................................................................................................................................6图表5：GFEX碳酸锂期限结构....................................................................................................................................................................6图表6：国内碳酸锂现货均价及电工价差....................................................................................................................................................7图表7：碳酸锂基差（SMM电碳现货均价-GFEX近月）..........................................................................................................................7图表8：溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价................................................................................................................................................7图表9：智利碳酸锂出口均价........................................................................................................................................................................7图表10：国内氢氧化锂现货均价..................................................................................................................................................................8图表11：海内外氢氧化锂价差......................................................................................................................................................................8图表12：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差.................................................................................................................................................8图表13：锂盐厂理论生产利润......................................................................................................................................................................8图表14：磷酸铁锂价格走势..........................................................................................................................................................................9图表15：磷酸铁锂电芯（动力型）均价......................................................................................................................................................9图表16：三元材料价格走势..........................................................................................................................................................................
