跨海大桥与基础设施建设
跨海大桥
- 大湾区：黄茅海通道（预计年底通车）、狮子洋通道、深江铁路珠江口隧道、澳门轻轨横琴线、莲花山跨江通道（预计2025-2027年陆续建成）
- 长三角：沪甬跨海通道（约70km，总投资约1000亿元），沪舟甬跨海大通道（连接上海洋山港和宁波舟山港）
- 渤海湾：跨海通道总里程约120km，打通山东烟台到辽宁（陆路交通绕行山海关），促进山东、河北、天津、辽宁4个省市的环渤海经济圈
建议关注
新时代西部大开发
西藏方向
- 关注西藏基建、西南水电，西藏1-7月全区固定资产投资同比增长24%
- 民爆板块：高争民爆、易普力
- 水泥板块：西藏天路
- 地基处理工程公司：中岩大地
- 减水剂板块：苏博特
- 基建EPC环节：中国电建、中国能建
新疆方向
- “疆煤崛起”，煤电、煤化工项目为疆煤提供消化渠道
- 民爆板块：雪峰科技、易普力、广东宏大、江南化工、凯龙股份
- 煤化工EPC：中国化学
- 基建EPC：新疆交建
- 水泥板块：青松建化
运河方向
- 运河是一种新型基建形式，赋能“一带一路”
- 关注：北部湾港、中国交建、华润建材科技
西部地区其他建材龙头
民爆行业
收购整合加速
- 新疆、西藏地区民爆高景气
- 头部企业收购扩充产能，规模优势有望继续扩大
- 建议关注：易普力、高争民爆、雪峰科技、广东宏大、江南化工、凯龙股份、国泰集团
银行资产
低估值+高股息
- 中国建筑，2023年分红率20.82%，对应8月16日收盘价，股息率TTM为4.81%
- PB(LF)为0.56x，PE(TTM)为4.3x
- 2024上半年建筑业务新签合同额同增13.7%
存量装修市场
多个一线城市即将收储商品房
- 后端存量装修受益
- 建议关注：兔宝宝、北新建材、伟星新材、三棵树
水泥行业
反内卷
- 多地协会倡议共同抵制“内卷式”竞争
- 短期效益在于价格修复+企业止损
- 长期效益在于双碳要求下的资源品经济效益提升
- A股重点关注：海螺水泥、华新水泥、塔牌集团
- 港股重点关注：华润建材科技
海外降息受益
品种
药包材行业
景气持续
- 中硼硅模制瓶行业需求持续旺盛
- 头部企业：山东药玻
- 产品持续放量，“40亿支一级耐水药用玻璃瓶项目”稳步推进
- 成本弹性逻辑继续演绎
- 建议关注：山东药玻（对应2024年归母净利仅15X）
核电行业
2024年核准11台机组
- 核电再次作为稳增长、拉动内需的重要方向
- 国内首次核准民用四代机组（中核徐圩高温气冷堆机组）
- 建议关注：中国核建
风险提示
- 基建项目落地不及预期
- 地产政策变动不及预期
- 原材料价格变化的风险
市场表现与价格变化
本周市场表现
- 周指数表现：建材指数(-3.23%)，玻纤(0.35%)，管材(-2.67%)，水泥制造(-3.60%)，消费建材(-4.24%)，玻璃制造(-4.35%)，耐火材料(-4.51%)
- 上证综指(0.60%)
本周建材价格变化
