2024年半年报点评：在手订单充足，绿电项目并网加速

龙净环保2024年半年度报告总结

一、业绩概览

• 2024年上半年（24H1）：

  • 营业收入：46.72亿元，同比下降5.44%
  • 归母净利润：4.31亿元，同比增长0.80%
  • 扣非归母净利润：3.91亿元，同比增长32.66%

• 第二季度（24Q2）：

  • 营业收入：23.94亿元，同比增长-5.09%，环比增长5.13%
  • 归母净利润：2.32亿元，同比增长-4.37%，环比增长16.82%
  • 扣非归母净利润：-2.19亿元，同比增长-4.37%，环比增长16.82%

二、经营质量改善

• 经营性现金流：

  • 24H1：5.32亿元，同比增长488.85%
  • 24Q2：4.96亿元，同比增长73.59%

• 净资产收益率：

  • 24Q2：2.93%，环比增加0.39个百分点

三、订单情况

• 新增环保工程合同：

  • 总计55.27亿元
  • 电力行业占比56.79%
  • 非电行业占比43.21%

• 在手订单：

  • 环保工程合同：195.38亿元
  • 储能系统及设备销售合同：14.99亿元

四、绿电与储能项目进展

• 绿电项目：

  • 紫金龙净拉果盐湖提锂“源网荷储”项目一期一阶段：
    • 115MWp光伏+65MW/130MWh储能
    • 年输送绿电2亿度
    • 年节约标准煤8万吨
    • 年减少CO2排放21万吨

• 储能项目：

  • 新疆乌恰县一期300MW光伏项目：
    • 年节约标准煤24万吨
    • 年减少CO2排放59.8万吨

• 储能业务：

  • 储能电芯生产线投产，产能逐步爬升
  • 储能PACK及系统集成业务拓展国内外市场

五、投资建议

• 营收预测：

  • 2024-2026年：114.34/134.49/155.75亿元

• 净利润预测：

  • 2024-2026年：9.10/11.34/13.3亿元

• 估值：

  • 当前PE：13x/11x/9x

• 评级：

  • 作为环保行业领先企业，主业稳步增长，绿电、储能等新能源业务有望打开公司成长天花板，维持“推荐”评级。

六、风险提示

• 下游需求不及预期
• 市场竞争加剧风险