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周报：宏观Logit持续探底，行业轮动表现优异

2024-08-25 陆豪,康作宁,陈阅川国联证券亓qí

宏观环境：宏观Logit值持续下降，目前已处于历史低位区域，国债收益率继续上行，人民币汇率指数反转上行。
中观景气度2.0：景气指数处于低位，高频企业盈利指数较上周有所下降，近期已经来到历史较低位置。
微观结构：沪深300估值稳定，中证500、1000估值继续下降，A股整体结构性风险系数恢复至平稳位置。
衍生品择时信号：未出现明显多头趋势，基于中证500股指期货基差构建的衍生品择时信号最新信号为0.2。
资金流：两融资金本周净流出91.91亿元，从2023年7月以来共流入近454.27亿元，2024年8月16日至2024年8月23日净流出91.91亿元。
风格配置：模型偏好均衡成长，最新一期大小盘信号为0，模型风格配置偏向均衡配置；成长价值指标模型信号为1，模型整体风格配置偏向成长板块。
行业轮动组合：本周超额收益1.09%，8月行业轮动基准收益率为-5.89%，无剔除版因子轮动行业增强收益为-3.15%，超额为2.73%，双剔除版因子轮动行业增强收益为-3.88%，超额为2.00%，8月绝大多数行业估值下降，部分防守性行业拥挤堵较高，导致了8月无剔除版本表现优于双剔除轮动策略。推荐配置电子、银行、电网设备、有色金属、农产品加工。
遗传规划指增跟踪：本周超额收益-2.03%，沪深300、中证500、中证1000和中证全指指数增强组合本周超额收益分别为-2.03%、0.31%、0.80%和0.35%，今年以来超额收益分别为3.26%、7.41%、7.37%和9.77%，2016年至今累计超额收益分别为341.66%、124.31%、211.43 %和467.83%。