公司信息更新报告：2024H1量价利齐升，产能紧俏下全年展望乐观

2024H1公司收入114.7亿元（同比+24.5%），归母净利润18.78亿元（+29%），Q1/Q2收入分别同比+30.2%/+20.8%，净利润分别同比+63.7%/+11.9%。分季度看，Q2毛利率延续靓丽表现，维持“买入”评级，预计2024-2025年归母净利润为39.0/45.6/53.0亿元（原为38.6/45.6/53.0亿元），当前股价对应PE为19.1/16.4/14.0倍。

销量逐季提速，新客户收入占比快速提升至近20%（原15%），同比增长超40%，美国/欧洲/其他地区营收同比分别+30.79%/-9.50%/+25.29%。毛利率28.23%（+3.63pct），归母净利率16.37%（+0.57pct），期间费用率6.73%（+2.54pct），主要受管理费用提升（计提薪酬绩效增加2.8亿元）和汇兑损失（1809万元）影响，所得税率23.2%（+3.3pct）。

存货规模30亿元（+7.3%），存货周转天数63天（-5天），应收账款周转天数64天（同比持平），经营性现金流净额17.22亿元（+24.12%）。总产能1.09亿双（同比+4.66%），产能利用率97.32%（+11.32pct），越南、印尼新工厂已投产，预计2024H2产能利用率仍保持高位。

风险提示：下游客户去库存不及预期、欧美需求疲软、产能爬坡不及预期。