泡泡玛特2024年上半年业绩表现及增长驱动因素
核心观点与业绩表现
泡泡玛特2024年上半年业绩超市场预期，实现营收45.58亿元，同比增长62%；归母净利润9.21亿元，同比增长93.3%。公司持续推出深受消费者喜爱的新IP和新品系列，旗下IP在全球的认可度进一步提升，带动销量显著增长。公司上调全年增长预期，预计全年收入增长不低于60%，海外增长指引上调至不低于200%。
收入表现及地区分布
- 中国内地：收入同比增长31.5%至32.06亿元，主要得益于差异化渠道定位和精细化运营管理。线下渠道收入同比增长23.1%，线上渠道收入同比增长34.0%，批发及其他渠道收入同比增长90.8%。
- 港澳台及海外：收入同比增长259.6%至13.51亿元，主要由于公司加大国际市场开拓力度和推进本土化运营。线下渠道收入同比增长397.3%，线上渠道收入同比增长335.4%，批发及其他渠道收入同比增长22.45%。
港澳台及海外地区收入构成
- 东南亚地区收入贡献最大，占港澳台地区及海外分部的比重为41.1%。
- 东亚及港澳台地区收入占35.4%。
- 北美地区收入占13.2%。
- 欧澳及其他地区收入占10.3%。
渠道收入细分
- 中国内地：
- 线下渠道：零售店收入同比增长24.7%至14.71亿元，机器人商店收入同比增长16.2%至3.15亿元。
- 线上渠道：泡泡玛特抽盒机收入同比增长7.0%至3.99亿元，天猫旗舰店收入同比增长28.1%至1.99亿元，抖音收入同比增长90.7%至2.09亿元，其他线上渠道收入同比增长60.8%至2.89亿元。
- 批发及其他渠道：收入同比增长90.8%至3.24亿元，主要由于泡泡玛特城市乐园带来的收入增长。
- 港澳台及海外：
- 线下渠道：零售店收入同比增长441.5%至8.94亿元，机器人商店收入同比增长109.7%至0.53亿元。
- 线上渠道：收入同比增长335.4%至2.47亿元，主要线上渠道包括官网、Lazada、Shopee及其他，均实现翻倍增长。
- 批发及其他渠道：收入同比增长22.45%至1.58亿元。
门店数量增长
- 中国内地：线下零售门店数量同比净增34家至374家，机器人商店数量同比净增4台至2189台。
- 港澳台及海外：线下零售门店数量同比净增45家至83家，机器人商店同比净增37台至143台。
IP运营与产品创新
- IP收入贡献：艺术家IP贡献了81%的收入，2024年上半年收入为36.9亿元，同比增长70.4%。
- 主要IP表现：
- MOLLY：收入同比增长90.1%至7.82亿元。
- THE MONSTERS：收入同比增长292.2%至6.27亿元。
- SKULLPANDA：收入同比增长9.2%至5.75亿元。
- 新产品类别：手办、MEGA、毛绒玩具、衍生品及其他，收入增速分别为30.2%、141.9%、993.6%、77.5%。
盈利能力提升
- 毛利率：从2023年上半年的60.4%提升至64.0%，同比提升3.6个百分点。
- 净利率：同比提升3.2个百分点至20.3%。
未来计划与展望
- 公司计划下半年在东南亚及北美等地区开设30-40家新店铺，提高线上渠道渗透率，并加强和明星及网红KOL的合作。
- 未来公司将加强全球供应链管理和布局，以满足不同地区的产品需求和业务发展。
风险提示
- 宏观经济下行。
- 行业竞争加剧。
- 地缘政治风险。
- 海外拓展不及预期。
