2024半年报点评：业绩稳健增长，算力建设稳步推进

2024-08-23 刘蒙,张永嘉东兴证券 ζޓއއKun

事件与业绩：公司发布2024年半年度报告，实现营业收入57.12亿元（同比增长5.77%），归母净利润5.63亿元（同比增长3.38%），归母扣非净利润3.66亿元（同比增长20%）。单二季度营收32.33亿元（同比增长4.21%），归母净利润4.21亿元（同比增长1.64%）。
公司简介：国家高新技术企业，主要从事高性能计算机、服务器及存储产品研发制造，是国内高性能计算领域的领军企业。其“星云”高性能计算机曾获全球第二的成绩。
业绩分析：
- 业绩稳健增长，扣非归母净利润增速高于归母净利润，主要因其他收益（政府补助）下降，体现自主盈利能力。
- 毛利率稳中有升（26.25% vs 26.04%），各项费率略高于去年同期但仍可控（销售费用率6.04%，管理费用率2.63%，研发费用率10.94%）。
未来展望：
- 算力建设持续投入，国产算力支持力度大，公司存算产品已获客户认可，广泛应用于运营商、金融等行业。
- 国家大力支持算力互联互通，公司参与多地算力服务平台建设，助力全国一体化算力网建设。
投资评级与预测：
- 维持“强烈推荐”评级，预计2024-2026年净利润分别为23.02、28.34、33.98亿元，对应EPS分别为1.57、1.94、2.32元，PE值分别为23.22、18.85、15.73倍。
风险提示：算力建设不及预期、业务拓展不及预期、经营情况不及预期。